El crecimiento de la oferta monetaria M4 del Reino Unido se aceler\u00f3 a 5% interanual en junio, frente al 4.3% previo. El aumento apunta a una expansi\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida del dinero amplio en toda la econom\u00eda en comparaci\u00f3n con el mes anterior.<\/p>\n
La lectura de junio representa un alza de 0.7 puntos porcentuales respecto de la tasa anterior. La M4 es una medida amplia del dinero que incluye efectivo y dep\u00f3sitos bancarios en manos del sector privado, y su crecimiento anual se monitorea para obtener se\u00f1ales sobre las condiciones de cr\u00e9dito y las tendencias de liquidez.<\/p>\n
El salto inesperado de la oferta monetaria M4 del Reino Unido a 5% en junio, desde 4.3% previamente, se\u00f1ala que la liquidez est\u00e1 volviendo a expandirse con rapidez en la econom\u00eda brit\u00e1nica. Consideramos que esta fuerte aceleraci\u00f3n sugiere que las presiones inflacionarias subyacentes est\u00e1n lejos de disiparse, lo que obligar\u00e1 al Banco de Inglaterra a mantener una postura restrictiva. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un giro hawkish en las expectativas de pol\u00edtica monetaria en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que el mercado descarte posibles recortes de tasas.<\/p>\n
Para capitalizar esta tendencia, recomendamos enfocarse en derivados de tasas de inter\u00e9s de corto plazo, en particular futuros de SONIA. Vender contratos SONIA de diciembre de 2026 luce como una operaci\u00f3n de alta probabilidad en este momento, ya que la valuaci\u00f3n actual no refleja plenamente la amenaza de una liquidez persistentemente elevada. Hist\u00f3ricamente, los repuntes marcados del crecimiento del dinero amplio por encima del umbral de 5% han derivado en una r\u00e1pida recomposici\u00f3n del precio de la tasa terminal del banco central, tomando por sorpresa a vendedores en corto.<\/p>\n
Tambi\u00e9n esperamos que el rendimiento del Gilt brit\u00e1nico a 10 a\u00f1os, que ha estado rondando el 4.1%, enfrente presi\u00f3n alcista hacia 4.4% en el corto plazo. Los traders pueden aprovecharlo poni\u00e9ndose cortos en futuros de gilts o comprando opciones put sobre deuda soberana de largo plazo para beneficiarse de ca\u00eddas en los precios de los bonos. Adem\u00e1s, dado que unas expectativas de mayores rendimientos probablemente apuntalen a la divisa, favorecemos la compra de opciones call GBP\/USD de vencimiento corto para capturar un repunte de la libra en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n