El cr\u00e9dito neto del Reino Unido a los individuos aument\u00f3 a \u00a39.5 mil millones en junio en t\u00e9rminos mensuales, superando las expectativas de \u00a35.5 mil millones. El resultado apunta a flujos de cr\u00e9dito de los hogares m\u00e1s s\u00f3lidos de lo que los pronosticadores hab\u00edan previsto para el mes.<\/p>\n
En comparaci\u00f3n con la estimaci\u00f3n de consenso, la cifra de junio fue \u00a34.0 mil millones superior. La publicaci\u00f3n se suma a la evidencia de condiciones de demanda firmes en el endeudamiento de los consumidores, y los datos subrayan un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de expansi\u00f3n neta del cr\u00e9dito durante el periodo.<\/p>\n
Estamos viendo un repunte inesperado del endeudamiento de los consumidores en el Reino Unido, con el cr\u00e9dito neto de junio alcanzando \u00a39.5 mil millones frente a los \u00a35.5 mil millones previstos. Esta amplia sorpresa al alza sugiere que la demanda del consumidor y la actividad del mercado de vivienda son mucho m\u00e1s resilientes de lo que esperaban los economistas. Como operadores de derivados, debemos prepararnos para que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo para enfriar este impulso.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, repuntes del cr\u00e9dito de esta magnitud \u2014similares a los booms crediticios de 2021\u2014 han derivado en un fuerte aumento del consumo y, posteriormente, de la inflaci\u00f3n. Con la inflaci\u00f3n del Reino Unido estabiliz\u00e1ndose recientemente cerca del objetivo del 2%, esta inyecci\u00f3n s\u00fabita de liquidez podr\u00eda detonar f\u00e1cilmente un rebote de las presiones sobre los precios. Esperamos que los responsables de pol\u00edtica ahora eviten recortes agresivos de tasas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
En el mercado de opciones, deber\u00edamos considerar la compra de opciones call sobre la Libra esterlina (GBP), ya que un escenario de tasas altas por m\u00e1s tiempo respaldar\u00e1 a la divisa frente al D\u00f3lar y el Euro. En renta fija, tomar posiciones cortas en futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo como SONIA ofrece una operaci\u00f3n de alta probabilidad conforme el mercado repricea expectativas de un banco central m\u00e1s hawkish. Tambi\u00e9n debemos prepararnos para un alza en los rendimientos de los gilts, lo que har\u00eda especialmente atractivas las posiciones cortas en bonos del gobierno del Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n