Las acciones asi\u00e1ticas profundizaron su liquidaci\u00f3n en semiconductores, lideradas por el Kospi de Corea del Sur, que cay\u00f3 m\u00e1s de 6% y llev\u00f3 las p\u00e9rdidas en el mes a la fecha a 33%, mientras que una baja intrad\u00eda de 8% activ\u00f3 una nueva pausa de negociaci\u00f3n de 20 minutos. SK Hynix lleg\u00f3 a retroceder hasta 20% tras su reporte de resultados, pese a un crecimiento s\u00f3lido, con el foco del mercado girando hacia un mayor capex, retornos al accionista m\u00e1s acotados y la din\u00e1mica de precios impl\u00edcita en contratos de largo plazo. En Medio Oriente, resurgieron las tensiones EE.UU.\u2013Ir\u00e1n despu\u00e9s de que EE.UU. reportara la interceptaci\u00f3n de un misil iran\u00ed y de que EE.UU. y Arabia Saudita atacaran objetivos respaldados por Ir\u00e1n en Irak, lo que volvi\u00f3 a centrar la atenci\u00f3n en el Estrecho de Ormuz; el Brent subi\u00f3 marginalmente, pero se mantuvo por debajo de su media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en US$85.68.<\/p>\n
En Australia, lecturas m\u00e1s moderadas del IPC del 2T de 2026 debilitaron al AUD y apuntalaron al ASX 200, mientras que la medida de media recortada qued\u00f3 por debajo tanto de las expectativas del mercado como de las proyecciones del RBA. Los mercados recortaron el ajuste adicional esperado del RBA de 20 pb a fin de a\u00f1o a alrededor de 13 pb. Datos de la ABS mostraron que la vivienda subi\u00f3 casi 7% interanual, mientras que los costos de transporte cayeron 2.7% mensual a medida que se moderaron los precios de los combustibles; la inflaci\u00f3n de bienes transables se desaceler\u00f3 a 1.5% aun cuando los no transables subieron a 4.9%. La atenci\u00f3n se traslada ahora a la Fed, donde casi todos los 88 economistas prev\u00e9n tasas sin cambios en 3.50%\u20133.75%; los OIS implican aproximadamente 35% de probabilidad de alza y descuentan 22 pb para septiembre, con dos disensos esperados.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados aprovechen la volatilidad elevada en el sector de semiconductores utilizando opciones put sobre \u00edndices tecnol\u00f3gicos sobreextendidos. Con el Kospi de Corea del Sur registrando su peor mes en la historia y perdiendo 33% en el mes a la fecha, el fuerte desarmado de posicionamiento sugiere que cualquier rally de alivio de corto plazo probablemente enfrentar\u00e1 una presi\u00f3n vendedora significativa. Hist\u00f3ricamente, durante desarmes de trades congestionados similares, como la ca\u00edda tecnol\u00f3gica de 2022, las acciones de chips de alto beta necesitaron varias semanas de operaci\u00f3n vol\u00e1til para encontrar un piso sostenible.<\/p>\n
En los mercados de energ\u00eda, recomendamos comprar opciones call cerca del dinero sobre el crudo Brent, ya que las primas de riesgo geopol\u00edtico vuelven a quedar en primer plano. La reciente interceptaci\u00f3n de un misil iran\u00ed y los posteriores ataques de la coalici\u00f3n en Irak vuelven a poner en riesgo el vital Estrecho de Ormuz, por donde transita diariamente alrededor de 20% del consumo mundial de l\u00edquidos de petr\u00f3leo. Si bien el Brent est\u00e1 actualmente limitado por debajo de su media m\u00f3vil de 50 d\u00edas de US$85.68, una mayor escalada militar podr\u00eda impulsar r\u00e1pidamente los precios de regreso hacia el umbral de US$90.<\/p>\n
Para los operadores de divisas, vemos una oportunidad atractiva para posicionarse corto en el d\u00f3lar australiano (AUD) frente al d\u00f3lar estadounidense en repuntes temporales. Los datos de inflaci\u00f3n del segundo trimestre en Australia, por debajo de lo esperado, llevaron a los inversionistas a recortar las expectativas de alzas del RBA a apenas 13 puntos base, convirtiendo de facto una posible suba en agosto en un volado. Aunque la inflaci\u00f3n no transable sigue r\u00edgida en 4.9%, la tendencia general de enfriamiento del \u00edndice de precios al consumidor probablemente mantendr\u00e1 al RBA al margen, limitando el potencial alcista de la divisa local.<\/p>\n
Por \u00faltimo, debemos prepararnos para una volatilidad elevada de los Treasuries y del USD antes de la decisi\u00f3n crucial de tasas de la Reserva Federal de hoy. Si bien cerca de 35% del mercado de swaps de tasa overnight (OIS) a\u00fan se est\u00e1 cubriendo ante una sorpresa de alza, nuestro escenario base apunta a una pausa en el rango actual de 3.50%\u20133.75%. Si el presidente de la Fed, Kevin Warsh, comunica una mantenci\u00f3n con disensos limitados, deber\u00edamos ver una ca\u00edda marcada del d\u00f3lar estadounidense, creando oportunidades atractivas para estructuras de derivados en corto USD.<\/p>\n\n\n\n