El d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 el martes, ya que los operadores recortaron exposici\u00f3n antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles, mientras que un dato m\u00e1s d\u00e9bil de Confianza del Consumidor en EE. UU. tambi\u00e9n presion\u00f3. El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) cedi\u00f3 cerca de 0.1% hasta la zona de 101.40, aunque la acci\u00f3n del precio se mantuvo cerca de un m\u00e1ximo mensual reciente y el mercado evalu\u00f3 la posibilidad de un movimiento sorpresa. Se espera que la pol\u00edtica se mantenga en un rango objetivo de 3.50%\u20133.75% para la tasa de fondos federales, aunque las cotizaciones implican una probabilidad cercana a 40% de un aumento de 25 puntos base; la atenci\u00f3n se centra en el comunicado y en la conferencia de prensa del presidente Kevin Warsh para pistas sobre septiembre. El EUR\/USD subi\u00f3 alrededor de 0.2% hasta cerca de 1.1390, por debajo de 1.1400, mientras que el GBP\/USD se sostuvo levemente al alza en torno a 1.3290 antes del Banco de Inglaterra, donde se espera que las tasas se mantengan sin cambios.<\/p>\n
El USD\/JPY avanz\u00f3 ligeramente hacia 163.84, dejando al yen cerca de m\u00ednimos de varias d\u00e9cadas, con los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. respaldando el movimiento mientras las autoridades japonesas monitoreaban la volatilidad. El AUD\/USD cay\u00f3 cerca de 0.2% hasta aproximadamente 0.6975 antes del dato de inflaci\u00f3n de Australia: se espera que el IPC general rebote 0.2% m\/m en junio tras una ca\u00edda de 0.7%, con la tasa anual proyectada en 4.0%, mientras que el IPC de media recortada (Trimmed Mean) se estima en 0.4% m\/m. En materias primas, el WTI retrocedi\u00f3 m\u00e1s de 3.5% hasta alrededor de US$79 por barril, y el oro cay\u00f3 cerca de 1.2% hasta la zona de US$4,027 por onza troy; el mi\u00e9rcoles tambi\u00e9n trae la Encuesta de Expectativas ZEW de Suiza y el Resumen de Deliberaciones del Banco de Canad\u00e1.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para una mayor volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que el mercado descuenta una probabilidad de 40% de una subida sorpresa de 25 puntos base por parte de la Fed. Con el \u00cdndice D\u00f3lar rondando 101.40, comprar straddles de corto plazo en EUR\/USD es una forma eficaz de capturar rupturas abruptas, independientemente de la decisi\u00f3n de hoy. Los datos hist\u00f3ricos muestran que cambios inesperados en los comunicados de pol\u00edtica de la Fed pueden detonar oscilaciones diarias promedio de m\u00e1s de 1% en los principales pares, lo que hace que las estrategias basadas en volatilidad sean altamente rentables.<\/p>\n
Con el USD\/JPY operando cerca de m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas en 163.84, recomendamos utilizar opciones put para cubrirse ante una intervenci\u00f3n repentina del gobierno japon\u00e9s. En a\u00f1os previos, el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n gast\u00f3 decenas de miles de millones de d\u00f3lares en intervenciones de un solo d\u00eda para apuntalar al yen cuando quebr\u00f3 niveles psicol\u00f3gicos cr\u00edticos. Dada la actualidad de estos niveles extremos, una intervenci\u00f3n s\u00fabita podr\u00eda borrar posiciones largas apalancadas de la noche a la ma\u00f1ana.<\/p>\n
La ca\u00edda del oro a US$4,027 por onza presenta un punto de entrada estrat\u00e9gico para operadores que usen opciones call de largo plazo, especialmente si el presidente Kevin Warsh sugiere una pausa de pol\u00edtica para septiembre. Pese a la baja de 1.2% de hoy, el oro sigue siendo una cobertura hist\u00f3ricamente s\u00f3lida frente a la inflaci\u00f3n global, que se ha mantenido pegajosa en las principales econom\u00edas este a\u00f1o. Sugerimos estructurar bull call spreads sobre futuros de oro para limitar el costo de la prima, posicion\u00e1ndose a la vez para un posible rebote.<\/p>\n
Para los derivados de energ\u00eda, conviene considerar bear put spreads sobre el crudo WTI, ya que la relajaci\u00f3n de las tensiones en Medio Oriente empuja los precios a la baja hacia el nivel de soporte en US$79. Mientras tanto, el pr\u00f3ximo dato de inflaci\u00f3n de Australia, proyectado en un nivel todav\u00eda elevado de 4.0%, hace que las opciones call sobre AUD\/USD sean particularmente atractivas si se activa una respuesta m\u00e1s restrictiva del banco central. Equilibrar estas operaciones en commodities con futuros de tasas de inter\u00e9s ayudar\u00e1 a proteger los portafolios ante cambios bruscos en las curvas globales de rendimientos durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n