USD\/MXN se mantuvo cerca de 17.40 el martes, extendiendo p\u00e9rdidas moderadas a una tercera sesi\u00f3n, mientras el D\u00f3lar estadounidense se sostuvo firme en t\u00e9rminos generales antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles. Los datos recientes de EE. UU. fueron m\u00e1s d\u00e9biles: el \u00edndice de Confianza del Consumidor del Conference Board baj\u00f3 a 90.8 en julio desde 92.2 en junio (revisado al alza), y el reporte NER Pulse mostr\u00f3 que los empleadores privados a\u00f1adieron un promedio de 15 mil empleos por semana en las cuatro semanas hasta el 11 de julio, con el impulso de contrataci\u00f3n desaceler\u00e1ndose por quinta semana consecutiva. El peso mexicano encontr\u00f3 apoyo en los ajustes arancelarios de EE. UU., ya que Washington fij\u00f3 un gravamen de 10% sobre las importaciones mexicanas fuera del T-MEC, frente a 12.5% para econom\u00edas sin acuerdo comercial.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n se desplaza ahora al PIB preliminar de M\u00e9xico del segundo trimestre, que se publica el jueves, con un crecimiento esperado de 1.3% tras una contracci\u00f3n de 0.6% en el primer trimestre, mientras que la expansi\u00f3n anual se proyecta en 1.5% frente a 0.2% previamente. En el gr\u00e1fico de 4 horas, USD\/MXN cotizaba en 17.4349 y permanec\u00eda limitado por debajo de la SMA de 100 periodos en 17.4657 y la SMA de 20 periodos en 17.4722; el RSI se ubic\u00f3 en 45.1. La resistencia se sit\u00faa en 17.4399 y 17.4584, luego en 17.4837 y 17.4928, mientras que el soporte se observa alrededor de 17.38, el m\u00ednimo del 22 de julio.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para la volatilidad de corto plazo mediante straddles de opciones de vencimiento corto antes de la decisi\u00f3n de tasas de la Reserva Federal m\u00e1s tarde hoy. Con el banco central esperado a mantener las tasas sin cambios mientras eval\u00faa la debilidad de la confianza del consumidor en 90.8 y la desaceleraci\u00f3n del crecimiento del empleo, cualquier giro inesperado en la orientaci\u00f3n (guidance) detonar\u00e1 movimientos abruptos. Hist\u00f3ricamente, cambios s\u00fabitos en el tono de la pol\u00edtica de la Fed han provocado oscilaciones diarias superiores a 1.5% en el par USD\/MXN.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, debemos buscar establecer posiciones cortas en repuntes temporales hacia la densa zona de resistencia entre 17.44 y 17.47, donde confluyen las Medias M\u00f3viles Simples de 20 y 100 periodos. Dado que el \u00cdndice de Fuerza Relativa permanece neutral en 45.1, el mercado a\u00fan tiene espacio para caer antes de entrar en sobreventa. Los operadores pueden utilizar spreads bajistas con puts apuntando al nivel de soporte de 17.38 para capturar este impulso a la baja.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para la publicaci\u00f3n de ma\u00f1ana del PIB preliminar de M\u00e9xico del 2T, que se espera muestre un s\u00f3lido rebote de 1.3%. Este crecimiento, junto con el enorme perfil comercial de M\u00e9xico con m\u00e1s de 475 mil millones de d\u00f3lares en exportaciones anuales hacia EE. UU., mantiene al peso fuerte en t\u00e9rminos fundamentales. Adem\u00e1s, la nueva tasa arancelaria anunciada de 10% \u2014inferior a la de 12.5% impuesta a pa\u00edses no T-MEC\u2014 preserva la ventaja competitiva de M\u00e9xico y limita el potencial alcista de USD\/MXN.<\/p>\n\n
Con el Banco de M\u00e9xico manteniendo su tasa de referencia en un nivel altamente restrictivo de 11.00% frente a la menor tasa de la Fed, el carry trade sigue siendo muy atractivo. Sugerimos implementar estructuras de derivados para capturar rendimiento, como vender opciones call USD\/MXN fuera del dinero (out-of-the-money), para capturar prima en las pr\u00f3ximas semanas. Esta estrategia permite beneficiarse tanto del alto diferencial de tasas como del sesgo bajista actual del par.<\/p>\n\n\n\n