El franco suizo se mantuvo estable frente al d\u00f3lar estadounidense el martes, ya que las ganancias iniciales del billete verde se desvanecieron antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal prevista para el mi\u00e9rcoles. El USD\/CHF se mantuvo plano cerca de 0.8184 tras tocar 0.8205, su nivel m\u00e1s alto desde junio de 2025. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) rondaba 101.35, bajando desde 101.64, un m\u00e1ximo de un mes, mientras el petr\u00f3leo extend\u00eda su retroceso tras una pausa en los ataques entre Estados Unidos e Ir\u00e1n y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se suavizaban. Donald Trump dijo que era un \u201cbuen momento para que Ir\u00e1n haga un acuerdo\u201d, mientras advert\u00eda que EE. UU. \u201cvolver\u00eda y terminar\u00eda el trabajo\u201d sin un pacto.<\/p>\n\n
Los datos de EE. UU. aportaron un impulso limitado: el \u00cdndice de Confianza del Consumidor del Conference Board cay\u00f3 a 90.8 en julio desde 92.2 en junio (revisado al alza). Se espera ampliamente que la Fed mantenga sin cambios la tasa de fondos federales en 3.50%-3.75%, aunque la herramienta CME FedWatch indica una probabilidad cercana al 30% de un alza de 25 puntos b\u00e1sicos. La inflaci\u00f3n en EE. UU. sigue por encima del objetivo del 2% y, aunque los menores precios del petr\u00f3leo moderan las presiones de corto plazo, la atenci\u00f3n se centra en si los responsables de pol\u00edtica mantienen un sesgo hawkish. Por separado, el franco ha estado entre las divisas principales de peor desempe\u00f1o desde que comenz\u00f3 la guerra entre EE. UU. e Ir\u00e1n, con la postura de tasa cero del BNS respaldando los carry trades y su disposici\u00f3n a contrarrestar una apreciaci\u00f3n excesiva pesando sobre el CHF.<\/p>\n\n—\n\n
Mientras la Reserva Federal se prepara para anunciar hoy su decisi\u00f3n de tasas, recomendamos a los operadores de derivados prepararse para una mayor volatilidad en el par USD\/CHF. Con el mercado descontando actualmente una probabilidad del 30% de un alza de 25 puntos b\u00e1sicos, las opciones de corto plazo como los straddles resultan muy atractivas para capturar movimientos bruscos de precio. Recomendamos montar estas estrategias de volatilidad de inmediato para aprovechar cualquier desviaci\u00f3n pronunciada respecto del esperado \u201cpause\u201d de tasas.<\/p>\n\n—\n\n
M\u00e1s all\u00e1 de la decisi\u00f3n de hoy, el diferencial fundamental de tasas entre Estados Unidos y Suiza favorece claramente un sesgo alcista para USD\/CHF en las pr\u00f3ximas semanas. La pol\u00edtica de tasa cero del Banco Nacional Suizo frente al rango de 3.50%-3.75% de la Fed crea un colch\u00f3n de rendimiento de al menos 350 puntos b\u00e1sicos. Consideramos que los traders deber\u00edan aprovechar este diferencial comprando opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre USD\/CHF, con objetivo de un retorno al m\u00e1ximo reciente de 0.8205.<\/p>\n\n
Si bien el retroceso del petr\u00f3leo ha enfriado temporalmente los temores inflacionarios y ha empujado al DXY a 101.35, los riesgos geopol\u00edticos siguen siendo altamente impredecibles. Hist\u00f3ricamente, escaladas s\u00fabitas en conflictos globales provocan r\u00e1pidos flujos hacia activos refugio de vuelta al franco suizo, lo que podr\u00eda revertir abruptamente las ganancias del d\u00f3lar. Para mitigar este riesgo, sugerimos emplear opciones call con knock-out, con barreras ubicadas apenas por debajo del nivel clave de soporte de 0.8100.<\/p>\n\n
Datos hist\u00f3ricos muestran que cuando el diferencial de tasas EE. UU.-Suiza supera el 3% durante periodos de gu\u00eda hawkish de la Fed, el d\u00f3lar tiende a apreciarse en promedio 2.5% en el mes siguiente. Incluso si la Fed mantiene las tasas hoy sin cambios, se espera ampliamente que sus responsables conserven un tono hawkish que sostendr\u00e1 al d\u00f3lar. Al mantener posiciones largas en USD\/CHF mediante derivados estructurados, podemos capturar de forma m\u00e1s segura la prima del carry trade y, a la vez, posicionarnos para una ruptura m\u00e1s amplia del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n