El oro se negoci\u00f3 cerca de los 4,020 d\u00f3lares en la ma\u00f1ana del martes en Nueva York, con una baja de alrededor de 1.4% tras abrir en torno a 4,075 d\u00f3lares y deslizarse hasta apenas por encima de los 4,000. La ca\u00edda se produjo mientras las acciones asi\u00e1ticas se vend\u00edan con fuerza: los t\u00edtulos coreanos bajaron casi 11%, mientras el Nikkei 225 perdi\u00f3 cerca de 4% y el referente regional retrocedi\u00f3 3%. La demanda de protecci\u00f3n favoreci\u00f3 en cambio a los bonos gubernamentales y al d\u00f3lar estadounidense: el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) se ubicaba cerca de 101.50, en un m\u00e1ximo de un mes, y el d\u00f3lar se manten\u00eda apenas por debajo de 164.00 frente al yen. El soporte geopol\u00edtico tambi\u00e9n se debilit\u00f3, con la pausa en los ataques de EE. UU. sobre Ir\u00e1n entrando en un cuarto d\u00eda; el tr\u00e1nsito por el Estrecho de Ormuz permanec\u00eda por debajo de 10 buques al d\u00eda frente a alrededor de 100 antes del conflicto.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se centra en la decisi\u00f3n de pol\u00edtica del mi\u00e9rcoles a las 18:00 GMT, con los mercados asignando una probabilidad de 36% a un alza en esta reuni\u00f3n, al menos un incremento con cerca de 80% de probabilidad para septiembre, y sin recortes incorporados en la curva de 2026. La inflaci\u00f3n de junio mostr\u00f3 la general en 3.5% interanual frente a un l\u00edmite superior de 3.75%, y la subyacente en 2.6%, mientras que los datos de flujos indicaron que los productos burs\u00e1tiles (ETP) respaldados f\u00edsicamente recortaron alrededor de 8,900 millones de d\u00f3lares, reduciendo las tenencias en 74 toneladas hasta poco m\u00e1s de 4,000 toneladas, aun cuando las entradas netas del primer semestre fueron de aproximadamente 8,000 millones y los fondos asi\u00e1ticos captaron un r\u00e9cord de 12,000 millones. El jueves se publican el PCE subyacente de junio en 0.2% mensual y 3.3% interanual frente a 0.3% y 3.4%, el PIB en 2.1% anualizado, y las solicitudes de subsidio por desempleo en 200,000 frente a 187,000; por separado, la contrataci\u00f3n privada se desaceler\u00f3 a 15,000 desde 16,250 y la confianza se ubic\u00f3 en 90.8. Los niveles clave citados fueron resistencia en 4,075 d\u00f3lares, luego 4,150 d\u00f3lares y la EMA de 50 d\u00edas cerca de 4,200, frente a soporte en 4,000 y apenas por debajo de 3,950, con una correcci\u00f3n de 28% desde el r\u00e9cord de enero cerca de 5,600.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para vender repuntes de corto plazo en el oro, ya que el metal no est\u00e1 actuando como refugio pese a la turbulencia global. Con el oro cayendo a casi 4,020 d\u00f3lares pese a un desplome burs\u00e1til de doble d\u00edgito en Asia, es evidente que el \u201cbid\u201d de miedo tradicional est\u00e1 fluyendo hacia el d\u00f3lar y los bonos del Tesoro, en lugar de hacia el metal. Deber\u00edamos buscar establecer posiciones bajistas mediante opciones, como la compra de puts, ante cualquier rebote temporal hacia la resistencia de 4,075 d\u00f3lares.<\/p>\n
El principal lastre para el oro sigue siendo la postura persistentemente hawkish de la Reserva Federal, con los mercados incorporando una probabilidad de 80% de un alza de tasas para septiembre. Hist\u00f3ricamente, cuando las tasas reales se vuelven positivas \u2014similar al \u201ctaper tantrum\u201d de 2013, cuando el oro se desplom\u00f3 m\u00e1s de 25%\u2014, el lingote sin rendimiento tiene dificultades para competir con el efectivo. Con el PCE subyacente esperado en 3.3% y la tasa de pol\u00edtica manteni\u00e9ndose altamente restrictiva, anticipamos que el metal seguir\u00e1 bajo fuerte presi\u00f3n en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos monitorear la marcada divergencia entre las ventas institucionales en Occidente y la compra f\u00edsica en Asia. Datos del World Gold Council muestran que los ETF respaldados f\u00edsicamente registraron salidas por 8,900 millones de d\u00f3lares en junio, reflejando una tendencia m\u00e1s amplia en la que el alza de rendimientos desv\u00eda capital desde los metales preciosos. Si bien la acumulaci\u00f3n asi\u00e1tica de largo plazo aporta un colch\u00f3n temporal, la falta de respaldo institucional occidental implica que los repuntes probablemente encuentren techo cerca de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 4,200 d\u00f3lares.<\/p>\n
Para nuestra estrategia de trading en las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos apuntar al soporte crucial de 4,000 d\u00f3lares, con un objetivo secundario en el piso del verano de 3,950. Los operadores pueden utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para capturar este impulso descendente limitando el riesgo si la volatilidad se dispara en torno a los datos de PIB e inflaci\u00f3n del jueves. Deber\u00edamos mantener este sesgo bajista salvo que el oro logre un cierre diario por encima de la resistencia de 4,150 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n