Los estrategas de Scotiabank sit\u00faan el USD\/CAD cerca de su valor justo fundamental, con el spot alrededor de 1.4115 y una estimaci\u00f3n de equilibrio de 1.4086. El d\u00f3lar canadiense se ha mantenido en t\u00e9rminos generales estable mientras el d\u00f3lar estadounidense se fortalece, pero las ganancias est\u00e1n contenidas por amplios diferenciales de tasas de inter\u00e9s de corto plazo frente a EE. UU.<\/p>\n
El debilitamiento del crudo se describe como un viento en contra moderado, y una pausa de la Reserva Federal podr\u00eda permitir una mejora modesta del CAD. Sin embargo, se considera que cualquier avance ser\u00e1 limitado sin una compresi\u00f3n de los diferenciales de tasas, algo que Scotiabank no espera hasta m\u00e1s adelante este a\u00f1o y que solo mejorar\u00eda de forma m\u00e1s significativa hacia la segunda mitad de 2026. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/CAD est\u00e1 probando la resistencia inicial en 1.4115\/25, con niveles adicionales de resistencia en 1.4160 y 1.4250, mientras que el soporte se ubica en 1.4060.<\/p>\n
Vemos al d\u00f3lar canadiense operando plano frente a un d\u00f3lar estadounidense dominante, con el USD\/CAD oscilando en torno al nivel de 1.4115. El principal lastre para el \u201cloonie\u201d sigue siendo el amplio diferencial de tasas, ya que la Reserva Federal mantiene las tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo en comparaci\u00f3n con el Banco de Canad\u00e1. Con el spread actual entre los bonos a 2 a\u00f1os de EE. UU. y Canad\u00e1 cerca de unos 80 puntos base, cualquier fortaleza inmediata del CAD quedar\u00e1 fuertemente limitada.<\/p>\n
Los precios m\u00e1s suaves del crudo WTI, que han retrocedido hacia los 72 d\u00f3lares por barril, ofrecen poco soporte a la divisa vinculada a materias primas. Para los operadores de derivados, esperamos que el USD\/CAD se mantenga en rango en las pr\u00f3ximas semanas, bien acotado entre el soporte en 1.4060 y la resistencia inmediata en 1.4115\/25. Si el par rompe al alza, anticipamos una prueba de 1.4160, con una resistencia mayor consolid\u00e1ndose en 1.4250.<\/p>\n
Dado que no esperamos un estrechamiento significativo de los diferenciales de tasas hasta finales de 2026, recomendamos estrategias con opciones que aprovechen entornos de rango. Vender straddles en USD\/CAD o implementar \u201ciron condors\u201d dentro del rango de 1.4060 a 1.4250 puede capturar una decadencia de prima constante. Alternativamente, sugerimos comprar ca\u00eddas de corto plazo del USD cerca del soporte de 1.4060, con objetivo de un retorno al valor justo cerca de 1.4115.<\/p>\n\n\n\n