Los \u00edndices de precios de la vivienda S&P\/Case-Shiller de EE.UU. subieron 1.6% interanual en mayo, superando la expectativa del mercado de 1.3%. El dato indica un ritmo m\u00e1s acelerado de crecimiento anual de los precios de la vivienda que el proyectado por los analistas para el mes.<\/p>\n
En t\u00e9rminos ajustados por expectativas, la publicaci\u00f3n se ubic\u00f3 0.3 puntos porcentuales por encima del consenso. La lectura de S&P\/Case-Shiller sirve como referencia para los valores de la vivienda residencial y es seguida de cerca en busca de se\u00f1ales sobre el impulso del mercado inmobiliario.<\/p>\n
Debemos monitorear de cerca c\u00f3mo este dato de vivienda, m\u00e1s fuerte de lo esperado, impacta las pr\u00f3ximas decisiones de tasas de inter\u00e9s de la Reserva Federal. Hist\u00f3ricamente, cuando el \u00edndice Case-Shiller supera las expectativas, se\u00f1ala presiones inflacionarias persistentes en el componente de vivienda\/alquileres del \u00cdndice de Precios al Consumidor (CPI), que representa cerca de un tercio del indicador. Con el \u00edndice en 1.6% en mayo, por encima del 1.3% previsto, anticipamos que el banco central podr\u00eda mantener las tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo para enfriar la econom\u00eda.<\/p>\n
Para traders de derivados, esta fortaleza persistente en los precios de la vivienda sugiere posicionarse para una mayor volatilidad en los futuros de tasas de inter\u00e9s y en las opciones sobre bonos del Tesoro en las pr\u00f3ximas semanas. Datos recientes del mercado muestran que la herramienta CME FedWatch ya comenz\u00f3 a incorporar una menor probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo, reflejando un cambio en el sentimiento del mercado. Esperamos que los rendimientos de los valores respaldados por hipotecas (MBS) suban en respuesta a este informe, lo que hace especialmente atractivas las opciones bajistas sobre activos sensibles a las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
Tambi\u00e9n recomendamos enfocarse en el sector de fideicomisos de inversi\u00f3n inmobiliaria (REIT) y en acciones de constructoras de vivienda mediante opciones de corto plazo. Hist\u00f3ricamente, la resiliencia del mercado inmobiliario impulsa inicialmente a las acciones de las constructoras, pero tasas altas sostenidas terminan presionando a los compradores y comprimiendo los m\u00e1rgenes. Al utilizar opciones put sobre los principales ETF de constructoras, podemos cubrirnos ante un posible retroceso hacia la mitad del trimestre, a medida que se asimila la realidad de costos de financiamiento elevados por m\u00e1s tiempo.<\/p>\n\n\n\n