El oro (XAU\/USD) retrocedi\u00f3 el martes a medida que el d\u00f3lar estadounidense se fortalec\u00eda, incluso cuando el petr\u00f3leo ampli\u00f3 su correcci\u00f3n ante las esperanzas de un fin de la guerra entre EE. UU. e Ir\u00e1n. El spot se negociaba cerca de los US$4,034, con una baja de 1.0% en el d\u00eda, tras no poder sostenerse por encima de US$4,100 el lunes. Donald Trump dijo que las conversaciones iban bien, pero advirti\u00f3 que la acci\u00f3n militar podr\u00eda reanudarse si las negociaciones fracasan, mientras que Ir\u00e1n neg\u00f3 estar manteniendo discusiones directas con EE. UU. Om\u00e1n tambi\u00e9n present\u00f3 un plan que contempla la gesti\u00f3n conjunta del Estrecho de Ormuz mediante \u201ctarifas voluntarias\u201d, lo que evitar\u00eda que Ir\u00e1n tenga el control exclusivo de la ruta.<\/p>\n
El petr\u00f3leo ya ha cedido todas las ganancias de la semana pasada, con el WTI alrededor de US$80.15 y a la baja por tercera sesi\u00f3n consecutiva; sin embargo, los precios se mantienen elevados y mantienen la inflaci\u00f3n en el centro de atenci\u00f3n. Los mercados tambi\u00e9n se preparan para la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles: se espera que la tasa de pol\u00edtica se mantenga en 3.50%-3.75%, aunque la herramienta CME FedWatch sugiere alrededor de un 35% de probabilidad de un aumento de 25 pb tras la reuni\u00f3n de junio presidida por Kevin Warsh. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, XAU\/USD se ubica por debajo de la SMA de 20 d\u00edas cerca de US$4,072, mientras que el RSI es 43.42 y el ADX est\u00e1 cerca de 32; la resistencia se observa en US$4,072 y luego en US$4,179, con soporte en US$4,000 y la banda inferior cerca de US$3,964.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados se preparen para una volatilidad intensa durante las pr\u00f3ximas 48 horas, mientras la Reserva Federal decide sobre las tasas de inter\u00e9s. Si bien el mercado favorece una pausa en el nivel actual de 3.50%-3.75%, la probabilidad del 35% de un alza sorpresiva implica que debemos evitar apuestas direccionales al descubierto sin una cobertura adecuada. Los datos hist\u00f3ricos muestran que alzas repentinas e inesperadas de tasas pueden desencadenar ca\u00eddas r\u00e1pidas de 5% a 10% en los metales preciosos en cuesti\u00f3n de d\u00edas.<\/p>\n
Para operar esta decisi\u00f3n de la Fed de alto impacto, sugerimos utilizar opciones long strangle sobre XAU\/USD para beneficiarse de una ruptura pronunciada en cualquiera de las dos direcciones. Si la Fed concreta un alza sorpresiva, deber\u00edamos comprar de inmediato opciones put con objetivo en la banda inferior de Bollinger cerca de US$3,964. Por el contrario, si la Fed se\u00f1ala una pausa y minimiza la inflaci\u00f3n, podemos comprar opciones call, ya que el oro buscar\u00eda recuperar su media m\u00f3vil de 20 d\u00edas en US$4,072.<\/p>\n
Con la inflaci\u00f3n del IPC de EE. UU. actualmente fluctuando por encima del 3% y el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os operando cerca de 4.15%, el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento sigue siendo muy alto. Creemos que este tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico respalda un sesgo bajista para el oro en las pr\u00f3ximas semanas, a menos que las tensiones geopol\u00edticas vuelvan a intensificarse. Por lo tanto, deber\u00edamos favorecer bear put spreads de corto a mediano plazo para limitar el riesgo, mientras nos posicionamos para una posible ca\u00edda por debajo del nivel psicol\u00f3gico de US$4,000.<\/p>\n
En derivados energ\u00e9ticos, deber\u00edamos monitorear de cerca el West Texas Intermediate (WTI), ya que cotiza cerca de US$80.15, por debajo de su pico reciente, pero a\u00fan lo suficientemente alto como para presionar los precios al consumidor. Si la propuesta de gesti\u00f3n conjunta del Estrecho de Ormuz prospera y alivia los temores de oferta, esperamos que el WTI deslice hacia US$75, haciendo que los bear call spreads sean altamente atractivos. Sin embargo, debemos estar listos para revertir estas posiciones y comprar calls de protecci\u00f3n si las conversaciones de paz fracasan y el petr\u00f3leo repunta hacia el rango de US$90.<\/p>\n\n\n\n