La rupia ampli\u00f3 sus ganancias por tercera sesi\u00f3n, llevando al USD\/INR hacia 95.65, ya que la ca\u00edda del crudo redujo la presi\u00f3n sobre los balances externos de India. En la MCX, el contrato de crudo con vencimiento el 19 de agosto cay\u00f3 1.4% a cerca de Rs 7,848, su nivel m\u00e1s bajo en una semana. Dado que India importa 85% de sus necesidades energ\u00e9ticas, un petr\u00f3leo m\u00e1s barato reduce las salidas de divisas y respalda a la moneda, incluso mientras el Estrecho de Ormuz permanec\u00eda cerrado y las condiciones de suministro energ\u00e9tico eran descritas como no completamente normalizadas.<\/p>\n
Los mercados tambi\u00e9n se enfocaron en se\u00f1ales de pol\u00edtica monetaria y crecimiento. La Reserva Federal anunciar\u00e1 el mi\u00e9rcoles, con la herramienta CME FedWatch indicando una probabilidad de 62% de que las tasas se mantengan en 3.50%\u20133.75%, a la vez que sugiere una fuerte posibilidad de un alza en septiembre. En el frente interno, una encuesta de Reuters proyect\u00f3 que el PIB de India crecer\u00eda 6.6% interanual en el a\u00f1o fiscal que termina en marzo de 2027, por debajo de 7.7% en FY2025-26, antes de repuntar a 6.8% en FY2027-28; la atenci\u00f3n se traslada luego a la decisi\u00f3n del RBI la pr\u00f3xima semana. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/INR oper\u00f3 por debajo de la EMA de 20 d\u00edas en 95.93, con el RSI en 50.6; la resistencia se ubica cerca de 97.10 y el soporte en 95.00.<\/p>\n
Sugerimos a los operadores de derivados vigilar de cerca el nivel de soporte de 95.00 para el par USD\/INR, ya que la fortaleza reciente de la rupia ha llevado al cruce por debajo de su media m\u00f3vil exponencial de 20 d\u00edas de 95.93. Con el \u00cdndice de Fuerza Relativa rondando un nivel neutral de 50.6, recomendamos implementar spreads bajistas de calls (bear call spreads) de corto plazo para capitalizar esta fase de consolidaci\u00f3n. Sin embargo, los operadores deber\u00edan mantener stops ajustados apenas por encima del nivel de resistencia de 95.93 para protegerse ante reversiones s\u00fabitas.<\/p>\n
Aunque la ca\u00edda de los precios del crudo ha aliviado la presi\u00f3n sobre la rupia, debemos mantener cautela porque el Estrecho de Ormuz, cr\u00edtico para el suministro, sigue cerrado. Hist\u00f3ricamente, India importa cerca de 85% de su petr\u00f3leo, lo que hace a la rupia muy sensible a shocks energ\u00e9ticos como la crisis de 2022, cuando el Brent se dispar\u00f3 por encima de US$120. Para cubrirse ante repuntes repentinos del crudo que podr\u00edan arrastrar a la rupia, favorecemos la compra de opciones call USD\/INR fuera de dinero (out-of-the-money) como medida de protecci\u00f3n.<\/p>\n
Con la decisi\u00f3n de tasas de la Reserva Federal esta semana y la reuni\u00f3n del Banco de la Reserva de India la pr\u00f3xima semana, esperamos un fuerte aumento de la volatilidad del mercado. La valuaci\u00f3n actual indica una probabilidad de 62% de que la Fed mantenga las tasas de inter\u00e9s en 3.50%-3.75%, pero cualquier sorpresa de tono restrictivo (hawkish) podr\u00eda debilitar r\u00e1pidamente a la rupia. Recomendamos que los operadores se enfoquen en estrategias de compra de volatilidad, como straddles largos, para beneficiarse de movimientos bruscos de precio independientemente de la direcci\u00f3n.<\/p>\n
Mirando m\u00e1s adelante, se proyecta que el crecimiento econ\u00f3mico de India se desacelere a 6.6% este a\u00f1o fiscal desde 7.7% el a\u00f1o pasado, lo que podr\u00eda limitar cu\u00e1nto puede el RBI respaldar a la moneda. Afortunadamente, las s\u00f3lidas reservas internacionales de India, que recientemente rondaron los US$650,000 millones, brindan un colch\u00f3n importante frente a salidas de capital. Para las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos operar el rango entre 95.00 y 96.50, utilizando opciones semanales para capturar una r\u00e1pida erosi\u00f3n de la prima (time decay).<\/p>\n\n\n\n