La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) endureci\u00f3 la pol\u00edtica monetaria por segunda reuni\u00f3n consecutiva, elevando muy ligeramente la tasa de apreciaci\u00f3n de la banda del Tipo de Cambio Efectivo Nominal (NEER) del d\u00f3lar de Singapur (SGD), mientras dej\u00f3 sin cambios el centro y el ancho de la banda. La MAS indic\u00f3 que el paso fue menor que el movimiento de abril, y el USD\/SGD baj\u00f3 marginalmente hasta alrededor de 1.2890 tras el anuncio.<\/p>\n\n
La decisi\u00f3n lleg\u00f3 aun cuando la inflaci\u00f3n fue descrita como relativamente benigna y los precios de la energ\u00eda hab\u00edan cedido desde los m\u00e1ximos de abril. La producci\u00f3n fue m\u00e1s s\u00f3lida en 1S 2026, con un crecimiento de 6%, y la previsi\u00f3n oficial para 2026 podr\u00eda elevarse desde el rango actual de 2-4%. La MAS mantuvo sin cambios sus proyecciones de inflaci\u00f3n general y subyacente para 2026 en 1.5-2.5%.<\/p>\n\n
Creemos que los traders de derivados deber\u00edan prepararse para un avance sostenido y gradual del d\u00f3lar de Singapur en las pr\u00f3ximas semanas. La decisi\u00f3n inesperada del banco central de empinar ligeramente la pendiente del NEER del SGD, respaldada por un robusto crecimiento de 6% en la primera mitad de 2026, sugiere un soporte fundamental s\u00f3lido para la divisa. Con el USD\/SGD cerca de 1.2890, recomendamos enfocarse en estrategias de opciones de corto plazo que capitalicen la baja volatilidad y una apreciaci\u00f3n paulatina del SGD.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, cuando la Autoridad Monetaria de Singapur ajusta al alza la pendiente de forma muy marginal, la moneda tiende a apreciarse dentro de una banda controlada y de baja volatilidad. Por ejemplo, ajustes menores similares en ciclos previos de endurecimiento llevaron al SGD a apreciarse entre 1.5% y 2% frente a una canasta de divisas durante el trimestre siguiente. Sugerimos emplear estrategias de captura de prima, como la venta de opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre USD\/SGD, para beneficiarse de este avance lento esperado. <\/p>\n\n
Adem\u00e1s, el mejor panorama de crecimiento de Singapur, que se espera sea revisado al alza desde el rango actual de 2-4%, probablemente mantendr\u00e1 elevados los rendimientos locales. Esperamos que el Singapore Overnight Rate Average (SORA) se mantenga firme, lo que hace menos atractivas las posiciones de recibir fijo (receiving-fixed) en swaps de tasas de inter\u00e9s de corto plazo. En su lugar, aconsejamos posicionarse para una curva de rendimiento m\u00e1s plana mediante la compra de futuros de tasas de inter\u00e9s de SGD de corta duraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n