El rally de tres semanas del crudo se top\u00f3 con una confluencia de resistencia en los retrocesos de Fibonacci del 50% y 61.8%, los m\u00e1ximos de junio y una l\u00ednea descendente, antes de que un breve quiebre alcista se revirtiera. El viernes, el mercado abri\u00f3 en US$92.50, toc\u00f3 US$92.81 y volvi\u00f3 a caer por debajo de US$90 incluso cuando Ir\u00e1n rechaz\u00f3 una propuesta de alto el fuego, los ataques de EE. UU. sumaron una 12\u00aa noche consecutiva, el Brent cotiz\u00f3 por encima de US$100 por primera vez desde mayo y se ventilaban planes para un ataque mayor. Tras el cierre, el Pent\u00e1gono suspendi\u00f3 la campa\u00f1a de bombardeos y los ataques se detuvieron durante el fin de semana mientras Ir\u00e1n ofrec\u00eda pausar si se respetaba; Om\u00e1n facilit\u00f3 conversaciones t\u00e9cnicas y comenz\u00f3 a formarse un marco en torno al tr\u00e1nsito de buques operados por Ir\u00e1n con menos restricciones al transporte mar\u00edtimo. El lunes, el WTI cay\u00f3 cerca de 7%, con el Brent bajando m\u00e1s.<\/p>\n
El oro, sin embargo, subi\u00f3 menos de 1% pese a la ca\u00edda del petr\u00f3leo, al relajarse las condiciones del USD y desarmarse r\u00e1pidamente, antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles, el giro en las probabilidades de un alza de tasas en septiembre desde aproximadamente 50% a por encima de 80%. La comparaci\u00f3n con el 8 de julio fue contundente: entonces el crudo subi\u00f3 6.79% y el oro cay\u00f3 2.18%; sin embargo, un movimiento del petr\u00f3leo casi equivalente en sentido contrario provoc\u00f3 apenas una respuesta moderada del oro. Los futuros de acciones reaccionaron con m\u00e1s fuerza, con los futuros del Dow subiendo cerca de 550 puntos, el S&P 500 alrededor de 1% al alza y el Nasdaq m\u00e1s fuerte. En riesgo mar\u00edtimo, un petrolero cruz\u00f3 Ormuz el 24 de julio frente a 50 un a\u00f1o antes, mientras reportes locales citaron cuatro buques devueltos y incendios en refiner\u00edas tras ataques hut\u00edes.<\/p>\n
Debemos vigilar los gr\u00e1ficos de precios ahora mismo en lugar de reaccionar a los titulares diarios. La historia reciente del mercado muestra que los niveles de resistencia t\u00e9cnica a menudo se\u00f1alan el final de un rally d\u00edas antes de que se conozca la noticia. Por ejemplo, el crudo golpea repetidamente niveles s\u00f3lidos de resistencia de Fibonacci y se revierte justo antes de que se anuncien pausas diplom\u00e1ticas repentinas.<\/p>\n
Actualmente, el West Texas Intermediate (WTI) est\u00e1 mostrando una volatilidad marcada, similar a las ca\u00eddas nocturnas de 7% que hemos visto tras rallies prolongados. Datos energ\u00e9ticos recientes indican que el crecimiento de la demanda global de petr\u00f3leo se ha enfriado a alrededor de 1.2 millones de barriles por d\u00eda, lo que hace que estos \u201ctechos\u201d de resistencia t\u00e9cnica sean mucho m\u00e1s dif\u00edciles de romper. Los operadores de derivados deber\u00edan evitar perseguir repuntes s\u00fabitos del petr\u00f3leo, ya que son altamente propensos a retrocesos r\u00e1pidos cuando se alivian los riesgos geopol\u00edticos de un d\u00eda para otro.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prestar mucha atenci\u00f3n al comportamiento asim\u00e9trico del oro, que es una se\u00f1al cl\u00e1sica de un mercado en una tendencia bajista m\u00e1s amplia. Incluso cuando el petr\u00f3leo se desploma y caen las expectativas de inflaci\u00f3n \u2014condiciones que t\u00edpicamente impulsan a los metales preciosos\u2014, el oro apenas ha logrado reunir una ganancia menor. Esta d\u00e9bil respuesta sugiere que los vendedores siguen firmemente al mando del mercado de metales preciosos.<\/p>\n
Para las pr\u00f3ximas semanas, deber\u00edamos tratar cualquier repunte menor en oro y plata como rallies de alivio temporales, m\u00e1s que como reversiones de tendencia sostenibles. La tendencia de la plata a marcar nuevos m\u00ednimos incluso con datos de inflaci\u00f3n moderados confirma a\u00fan m\u00e1s que el camino de menor resistencia, por ahora, es a la baja. Deber\u00edamos enfocarnos en gestionar el riesgo evitando posiciones largas en este sector hasta que se establezca un piso t\u00e9cnico claro.<\/p>\n
Adem\u00e1s, el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) muestra se\u00f1ales de una pausa temporal tras cerrar por encima de su patr\u00f3n de bandera semanal. Hist\u00f3ricamente, el d\u00f3lar tiene una fuerte tendencia estad\u00edstica a revertir su rumbo de corto plazo cerca del cambio de mes. Esto sugiere que podr\u00edamos ver unos d\u00edas de leve debilidad del d\u00f3lar al transitar hacia agosto, dando a los metales y a las mineras una ventana muy breve para alcanzar sus zonas objetivo de rebote.<\/p>\n
La decisi\u00f3n de la Reserva Federal este mi\u00e9rcoles probablemente actuar\u00e1 como el principal catalizador de estas reversiones en divisas y materias primas. Con el mercado descontando una pausa, el lenguaje espec\u00edfico del banco central respecto de la inflaci\u00f3n y futuros recortes determinar\u00e1 la pr\u00f3xima gran tendencia. Debemos mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n conservadores, porque cualquier sorpresa hawkish podr\u00eda reanudar de inmediato el rally del d\u00f3lar y enviar los precios del oro a la baja.<\/p>\n\n\n\n