BNP Paribas prev\u00e9 que el crecimiento del Reino Unido se desacelere a 1% en 2026 desde 1.3% en 2025, tras una expansi\u00f3n de +0.4% t\/t en el 1T. El ritmo de corto plazo se ha debilitado: la producci\u00f3n cay\u00f3 -0.1% m\/m en abril y luego subi\u00f3 +0.1% m\/m en mayo, dejando el promedio trimestral para el resto del a\u00f1o en torno a +0.1%. El banco vincula el panorama m\u00e1s d\u00e9bil a renovadas presiones de precios derivadas de la guerra en Ir\u00e1n, proyectando una inflaci\u00f3n de 3.2% a\/a y luego 3.1% en 2027, ambas por encima de la meta del Banco de Inglaterra.<\/p>\n\n
En ese contexto, la previsi\u00f3n se aleja de expectativas previas de relajaci\u00f3n monetaria y pasa a contemplar un alza de 25 pb en la tasa del Banco de Inglaterra en el 2S 2026. BNP Paribas estima que los rendimientos de los gilts a 10 a\u00f1os se mantendr\u00e1n elevados durante 2026 antes de ceder a 4.30% en 2027, atribuyendo el movimiento a una menor oferta neta, una ca\u00edda de las primas de riesgo pol\u00edtico y a que los mercados comiencen a incorporar potenciales recortes del BoE. Se pronostica que la libra se debilite frente al d\u00f3lar hacia 2027, con GBP\/USD en 1.32 para el 4T 2026, mientras que USD\/JPY se proyecta en 165.<\/p>\n\n—\n\n
Esperamos que la econom\u00eda del Reino Unido se enfr\u00ede de forma significativa, con el crecimiento del PIB bajando a apenas 1% este a\u00f1o desde 1.3% en 2025. Los datos mensuales recientes, que muestran un avance de 0.1% en mayo, indican que el impulso econ\u00f3mico se est\u00e1 desvaneciendo r\u00e1pidamente. Los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para este entorno de desaceleraci\u00f3n comprando opciones put sobre \u00edndices burs\u00e1tiles del Reino Unido para cubrirse ante un deterioro de las utilidades corporativas.<\/p>\n\n
El conflicto geopol\u00edtico en Medio Oriente ha impulsado al alza los precios de la energ\u00eda, reavivando presiones inflacionarias que, a nuestro juicio, llevar\u00e1n la inflaci\u00f3n al consumidor del Reino Unido a 3.2% este a\u00f1o. Por esta inflaci\u00f3n persistente, ahora anticipamos un aumento de 25 puntos base en las tasas por parte del Banco de Inglaterra en la segunda mitad de 2026. Para aprovechar este giro m\u00e1s restrictivo, los traders deber\u00edan ponerse cortos en futuros de tasas de inter\u00e9s en libras esterlinas de corto plazo en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n—\n\n
Con el banco central obligado a endurecer la pol\u00edtica, los rendimientos de los gilts a 10 a\u00f1os se mantendr\u00e1n muy elevados durante todo 2026. Recomendamos que los operadores de renta fija establezcan posiciones cortas en futuros de gilts para beneficiarse de estos altos rendimientos antes de que empiecen a moderarse hacia 4.30% en 2027. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n del Reino Unido se mantiene por encima del umbral de 3%, los rendimientos de largo plazo siguen bajo presi\u00f3n alcista, lo que hace de los swaps payer una alternativa atractiva.<\/p>\n\n
En los mercados de divisas, esperamos que la libra esterlina se debilite frente al d\u00f3lar estadounidense, apuntando a una ca\u00edda hasta 1.32 para el cuarto trimestre de 2026. Esta presi\u00f3n bajista se intensifica por el estatus tradicional del billete verde como activo refugio durante crisis geopol\u00edticas. Los traders deber\u00edan considerar comprar opciones put de GBP\/USD o establecer posiciones cortas al contado para capturar esta depreciaci\u00f3n proyectada.<\/p>\n\n\n\n