Los pedidos de bienes duraderos en EE.UU. subieron 0.3% en junio, qued\u00e1ndose por debajo del aumento de 1.6% previsto. La lectura m\u00e1s d\u00e9bil apunta a un menor impulso de la demanda de bienes manufacturados de larga duraci\u00f3n al cierre del segundo trimestre.<\/p>\n
La brecha entre el resultado de 0.3% y la estimaci\u00f3n de consenso de 1.6% sugiere una desaceleraci\u00f3n mayor a la esperada en los nuevos pedidos, lo que puede trasladarse a los cronogramas de producci\u00f3n y a la actividad fabril en el corto plazo. Los mercados ponderar\u00e1n el dato de junio junto con las pr\u00f3ximas publicaciones para evaluar si el desv\u00edo responde a volatilidad transitoria o a un enfriamiento m\u00e1s amplio del crecimiento impulsado por bienes.<\/p>\n
El decepcionante dato de pedidos de bienes duraderos de junio de 0.3%, muy por debajo del 1.6% proyectado, se\u00f1ala con claridad un enfriamiento de la manufactura y del gasto empresarial. Consideramos que este fuerte desv\u00edo provocar\u00e1 cambios inmediatos en el sentimiento de mercado a medida que se desacelera el impulso econ\u00f3mico. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad, ya que el mercado revaloriza las expectativas de crecimiento en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, datos d\u00e9biles de gasto de capital presionan a la baja los rendimientos de los Treasuries, similar a la desaceleraci\u00f3n de fines de 2024, cuando el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os cay\u00f3 cerca de 40 puntos base tras publicaciones manufactureras flojas. Recomendamos observar de cerca los futuros de SOFR y de Fed Funds, que ya est\u00e1n incorporando una mayor probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo. Comprar opciones call sobre futuros de Treasuries podr\u00eda ofrecer buenos resultados si los rendimientos contin\u00faan descendiendo.<\/p>\n
En opciones sobre acciones, esperamos una pugna de corto plazo entre los temores de desaceleraci\u00f3n y el optimismo por recortes de tasas. Si bien el freno manufacturero probablemente presione a las acciones industriales, los \u00edndices con alta ponderaci\u00f3n tecnol\u00f3gica podr\u00edan beneficiarse de la ca\u00edda de los rendimientos. Sugerimos operar esta divergencia comprando puts sobre ETFs industriales y utilizando spreads de calls en sectores de crecimiento sensibles a las tasas.<\/p>\n
Este dato econ\u00f3mico d\u00e9bil tambi\u00e9n ejerce una fuerte presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar estadounidense, especialmente frente a divisas m\u00e1s resilientes. Anticipamos que el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) pondr\u00e1 a prueba niveles de soporte m\u00e1s bajos en las pr\u00f3ximas semanas a medida que se estrechan los diferenciales de tasas. Los traders deber\u00edan considerar posicionarse con opciones call largas en EUR\/USD o con posiciones cortas en futuros de USD para capitalizar esta debilidad del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n