USD\/IDR borr\u00f3 las p\u00e9rdidas de la sesi\u00f3n previa y operaba cerca de 18,050 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes. La rupia se vio bajo presi\u00f3n despu\u00e9s de que el gobernador del Banco de Indonesia (BI), Perry Warjiyo, renunciara de forma inesperada, y la vicegobernadora s\u00e9nior Destry Damayanti fuera nombrada gobernadora interina; el banco central indic\u00f3 que la salida obedeci\u00f3 a motivos personales. El movimiento volvi\u00f3 a poner bajo escrutinio la independencia de la instituci\u00f3n y sum\u00f3 volatilidad cambiaria en el corto plazo.<\/p>\n
Las ganancias en USD\/IDR se moderaron por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil, ya que las tensiones cedieron tras una pausa durante el fin de semana en las hostilidades entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, luego de 13 d\u00edas de escalada. El riesgo sigui\u00f3 en foco despu\u00e9s de que los hut\u00edes respaldados por Ir\u00e1n en Yemen afirmaran que atacaron instalaciones saud\u00edes a lo largo del mar Rojo. Por separado, se inform\u00f3 que Estados Unidos detuvo los ataques por preocupaciones sobre el agotamiento de interceptores y por la reducci\u00f3n de objetivos restantes en Ir\u00e1n, mientras el general Dan Caine advirti\u00f3 al presidente Trump que una campa\u00f1a prolongada tensionar\u00eda las reservas de municiones. Los operadores ven a la Reserva Federal manteniendo las tasas el mi\u00e9rcoles y luego reanudando las alzas en septiembre, aunque algunos a\u00fan esperan una decisi\u00f3n sorpresiva; la atenci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 en el PIB adelantado del 2T, la inflaci\u00f3n PCE y los principales reportes de resultados en Estados Unidos.<\/p>\n
Con USD\/IDR dispar\u00e1ndose a niveles sin precedentes alrededor de 18,050, recomendamos que los operadores de derivados aprovechen estrategias largas de volatilidad, como los straddles. Los datos hist\u00f3ricos muestran que las transiciones s\u00fabitas de liderazgo en el Banco de Indonesia suelen detonar un salto de 15% a 20% en la volatilidad impl\u00edcita a un mes. Comprar opciones call de USD\/IDR de corto vencimiento ayudar\u00e1 a cubrirse ante una mayor depreciaci\u00f3n de la rupia, a medida que el mercado pone a prueba la determinaci\u00f3n de la gobernadora interina.<\/p>\n
De cara a la reuni\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio, sugerimos operar futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo para capitalizar cambios en las expectativas de pol\u00edtica. Aunque la mayor\u00eda espera una pausa esta semana, los futuros de Fed Funds actualmente incorporan una probabilidad moderada de 15% de un alza sorpresiva. Podemos utilizar bull call spreads sobre futuros del Tesoro para beneficiarnos si la Fed se mantiene sin cambios y reduce la ansiedad del mercado.<\/p>\n
Con el aumento de los riesgos de tr\u00e1nsito por el mar Rojo tras los \u00faltimos ataques a instalaciones saud\u00edes, conviene evaluar posiciones largas en opciones sobre crudo Brent. Hist\u00f3ricamente, los \u00edndices de volatilidad energ\u00e9tica suben m\u00e1s de 30% cuando las rutas de transporte en Medio Oriente enfrentan amenazas activas. El uso de opciones call permite capturar eventuales repuntes s\u00fabitos de precio manteniendo acotado el costo de la prima.<\/p>\n
Por \u00faltimo, sugerimos que los operadores corporativos fijen niveles mediante contratos a plazo (forwards) en rupia indonesia para protegerse de una mayor debilidad dom\u00e9stica. En periodos previos de incertidumbre en el banco central, el diferencial entre forwards onshore y offshore se ha ampliado hasta 300 puntos base. Asegurar estas coberturas ahora proteger\u00e1 frente a un potencial deslizamiento hacia el nivel de 18,500 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n