EUR\/USD ampli\u00f3 un modesto gap alcista y volvi\u00f3 a situarse por encima de 1.1400 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, a medida que el d\u00f3lar estadounidense se debilitaba ante renovadas esperanzas de que la diplomacia ponga fin a la guerra entre EE. UU. e Ir\u00e1n, que ya entra en su quinto mes. Washington paus\u00f3 su campa\u00f1a de bombardeos a \u00faltima hora del viernes, tras 13 noches consecutivas de ataques sobre objetivos iran\u00edes, y Teher\u00e1n suspendi\u00f3 posteriormente los ataques de represalia contra aliados de EE. UU. en Oriente Medio. Este giro presion\u00f3 al USD como activo refugio y mejor\u00f3 el apetito por riesgo en t\u00e9rminos generales.<\/p>\n\n
La desescalada tambi\u00e9n hizo caer con fuerza los precios del crudo, aliviando las preocupaciones inflacionarias y moderando las expectativas de subidas de tasas por parte de la Reserva Federal. Esa din\u00e1mica alej\u00f3 al \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) de la zona cercana a su m\u00e1ximo mensual \u2014retesteado la semana pasada\u2014, aunque los operadores se mantuvieron cautelosos antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Fed, prevista para el cierre de su reuni\u00f3n de dos d\u00edas el mi\u00e9rcoles. Tambi\u00e9n se espera que la atenci\u00f3n siga puesta en la evoluci\u00f3n en Oriente Medio, que podr\u00eda alterar la demanda de d\u00f3lares en el corto plazo y aumentar la volatilidad en EUR\/USD.<\/p>\n\n
Mientras observamos que el par EUR\/USD rompe hoy por encima del nivel de 1.1400, aconsejamos a los traders de derivados enfocarse en estrategias de volatilidad de corto plazo. La pausa repentina en el conflicto EE. UU.-Ir\u00e1n ha arrastrado al \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) desde su m\u00e1ximo mensual reciente en torno a 104.50. Para capitalizar este cambio s\u00fabito de momentum antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles, conviene considerar la compra de straddles de vencimiento corto para capturar movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n
Con el FOMC ampliamente esperado a mantener las tasas sin cambios, recomendamos posicionarse para una ca\u00edda potencial de la volatilidad impl\u00edcita inmediatamente despu\u00e9s del anuncio. Hist\u00f3ricamente, la volatilidad impl\u00edcita a una semana del EUR\/USD tiende a repuntar entre 15% y 20% antes de reuniones de la Fed altamente anticipadas, para luego desplomarse una vez que se clarifica la direcci\u00f3n de la pol\u00edtica. Podemos aprovechar este t\u00edpico \u201cvolatility crush\u201d vendiendo prima mediante iron condors o calendar spreads una vez que se asiente la reacci\u00f3n inicial del mercado.<\/p>\n\n
El fuerte retroceso del crudo, que recientemente cay\u00f3 m\u00e1s de 5% para volver hacia la zona de US$75 por barril, tambi\u00e9n ha suavizado de forma significativa las expectativas de inflaci\u00f3n global. Dado que menores costos energ\u00e9ticos reducen la presi\u00f3n inmediata sobre la Fed para subir tasas, deber\u00edamos anticipar una continuidad de la presi\u00f3n bajista de corto plazo sobre el billete verde. Los traders de derivados pueden expresar esta visi\u00f3n comprando opciones call fuera del dinero (OTM) sobre el euro, apuntando al nivel de 1.1550 en las pr\u00f3ximas dos semanas.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para una alta probabilidad de una Fed dividida, especialmente con posibles disensos de responsables de l\u00ednea m\u00e1s hawkish como Hammack y Logan. Este tipo de desacuerdo interno suele detonar reversiones de tendencia intrad\u00eda que pueden borrar r\u00e1pidamente posiciones con exceso de apalancamiento. Para proteger los portafolios frente a un tono hawkish sorpresivo del presidente Warsh, conviene mantener stop-loss ajustados en todas las posiciones spot y gestionar estrictamente el apalancamiento en opciones.<\/p>\n\n\n\n