El \u00cdndice de Precios de Servicios Corporativos de Jap\u00f3n subi\u00f3 3.2% interanual en junio, moder\u00e1ndose desde un aumento de 3.3% en la lectura previa. La desaceleraci\u00f3n marginal apunta a presiones de precios ligeramente m\u00e1s fr\u00edas en los servicios prestados entre empresas, aunque se mantiene claramente por encima de cero.<\/p>\n
La leve moderaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios de Servicios Corporativos (CSPI) de Jap\u00f3n en junio a 3.2% desde 3.3% muestra que la inflaci\u00f3n del sector servicios sigue siendo extraordinariamente persistente. A pesar del descenso menor, el nivel contin\u00faa cerca de m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas y se ubica muy por encima del objetivo de 2% del Banco de Jap\u00f3n. Creemos que esta inflaci\u00f3n persistente mantendr\u00e1 la presi\u00f3n sobre el banco central para seguir normalizando su pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Para operadores de swaps de tasas de inter\u00e9s y de futuros de bonos del gobierno japon\u00e9s (JGB), recomendamos posicionarse para rendimientos m\u00e1s altos en el mediano plazo. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n de servicios se mantiene por encima de 3%, el BOJ eventualmente endurece la pol\u00edtica, lo que recientemente empuj\u00f3 el rendimiento del JGB a 10 a\u00f1os hacia el rango de 1.0% a 1.1%. Los traders deber\u00edan buscar ponerse cortos en futuros de JGB en repuntes temporales por \u201calivio\u201d, ya que la tendencia de largo plazo de los rendimientos japoneses sigue siendo alcista.<\/p>\n
En el mercado de derivados cambiarios, esperamos que el yen japon\u00e9s registre oscilaciones bruscas en las pr\u00f3ximas semanas. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones USD\/JPY se mantiene elevada, reflejando una profunda incertidumbre sobre el momento de la pr\u00f3xima alza de tasas. Sugerimos utilizar estrategias con opciones como straddles para capturar estos movimientos s\u00fabitos sin apostar por una direcci\u00f3n, especialmente ante el estrechamiento del diferencial de tasas entre Estados Unidos y Jap\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n