USD\/JPY se mantuvo contenido por segundo d\u00eda, operando en torno a 163.60 durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, ya que el yen japon\u00e9s encontr\u00f3 apoyo en la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo despu\u00e9s de que Estados Unidos optara por no atacar a Ir\u00e1n durante el fin de semana y Teher\u00e1n pausara sus acciones de represalia. La dependencia de Jap\u00f3n del crudo de Medio Oriente mantiene a la divisa sensible a las oscilaciones de los costos energ\u00e9ticos y a cualquier riesgo de interrupci\u00f3n. El par tambi\u00e9n se debilit\u00f3 a medida que el d\u00f3lar estadounidense cedi\u00f3 terreno, con la aversi\u00f3n al riesgo disminuyendo tras la pausa, que sigui\u00f3 a 13 d\u00edas de escalada del conflicto, aunque persisten las preocupaciones despu\u00e9s de que los hut\u00edes respaldados por Ir\u00e1n en Yemen dijeran que atacaron instalaciones saud\u00edes a lo largo del Mar Rojo.<\/p>\n\n
La pol\u00edtica interna a\u00f1adi\u00f3 presi\u00f3n: la aprobaci\u00f3n de la primera ministra Sanae Takaichi cay\u00f3 en julio a su nivel m\u00e1s bajo desde que asumi\u00f3 el cargo el a\u00f1o pasado, seg\u00fan Yomiuri, en un contexto de aumento del costo de vida y alza de los rendimientos de los bonos bajo una pol\u00edtica expansiva que ha coincidido con la ca\u00edda del yen a m\u00ednimos de cuatro d\u00e9cadas. Informes se\u00f1alaron que Washington detuvo los ataques en parte por preocupaciones sobre el agotamiento de suministros de interceptores y un conjunto cada vez menor de objetivos iran\u00edes, mientras que se inform\u00f3 que el general Dan Caine advirti\u00f3 el viernes que operaciones continuas tensionar\u00edan las reservas de municiones clave. Se espera que la Fed mantenga las tasas el mi\u00e9rcoles, con una reanudaci\u00f3n de alzas ya descontada para septiembre, mientras que tambi\u00e9n se prev\u00e9 que el Banco de Jap\u00f3n mantenga su postura el viernes.<\/p>\n\n
Con USD\/JPY oscilando alrededor del nivel de 163.60, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un fuerte aumento de la volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. La pausa temporal en las tensiones entre Estados Unidos e Ir\u00e1n ha fortalecido brevemente al yen, pero los impulsores geopol\u00edticos y macroecon\u00f3micos de fondo siguen siendo altamente inestables. Recomendamos utilizar estrategias de opciones de straddle largo para beneficiarse de movimientos abruptos en cualquier direcci\u00f3n, especialmente con decisiones clave de bancos centrales esta semana.<\/p>\n\n
Jap\u00f3n depende de Medio Oriente para m\u00e1s del 90% de sus importaciones de crudo, lo que hace que el yen sea extremadamente sensible a interrupciones repentinas del suministro energ\u00e9tico. Aunque los precios del crudo han bajado de forma temporal, los ataques continuos de los hut\u00edes a instalaciones saud\u00edes en el Mar Rojo amenazan con impulsar r\u00e1pidamente el precio del petr\u00f3leo nuevamente al alza. Sugerimos cubrirse ante una depreciaci\u00f3n repentina del yen comprando opciones call USD\/JPY fuera del dinero, para capturar repuntes r\u00e1pidos si la infraestructura energ\u00e9tica en Medio Oriente resulta afectada.<\/p>\n\n
La agenda de bancos centrales de esta semana es un potente catalizador de volatilidad, con la reuni\u00f3n de la Reserva Federal el mi\u00e9rcoles y la del Banco de Jap\u00f3n el viernes. Aunque se espera ampliamente que ambos mantengan las tasas sin cambios por ahora, cualquier sorpresa hawkish por parte de la Fed podr\u00eda llevar f\u00e1cilmente a USD\/JPY por encima de sus m\u00e1ximos recientes de 40 a\u00f1os. Aconsejamos mantener vencimientos de opciones cortos, concentr\u00e1ndose en contratos de una a dos semanas para capturar estas reacciones inmediatas posteriores a las reuniones sin pagar de m\u00e1s por prima.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, el desplome de la aprobaci\u00f3n de la primera ministra Sanae Takaichi a\u00f1ade una fuerte presi\u00f3n interna sobre los bonos del gobierno japon\u00e9s. Sus pol\u00edticas fiscales expansivas ya han llevado los rendimientos de los Bonos del Gobierno de Jap\u00f3n a 10 a\u00f1os a m\u00e1ximos de varios a\u00f1os, creando un entorno altamente impredecible para el yen. Sugerimos monitorear de cerca el mercado de futuros de bonos, ya que cualquier salto repentino en los rendimientos activar\u00e1 un desmonte violento de las operaciones de carry trade en yenes.<\/p>\n\n\n\n