Estados Unidos detuvo a \u00faltima hora del viernes su campa\u00f1a de bombardeos de dos semanas contra Ir\u00e1n, y Teher\u00e1n paus\u00f3 por segunda noche los ataques de represalia contra los aliados regionales de Washington. El embajador de EEUU ante Naciones Unidas, Mike Waltz, dijo que las fuerzas segu\u00edan \u201clistas y preparadas\u201d mientras el presidente Donald Trump consideraba dar margen para conversaciones. Por separado, datos de transporte mar\u00edtimo mostraron que el tr\u00e1fico a trav\u00e9s de Bab el-Mandeb cay\u00f3 el 26 de julio despu\u00e9s de que los hut\u00edes respaldados por Ir\u00e1n en Yemen atacaran instalaciones petroleras saud\u00edes en la costa del Mar Rojo, mientras que el tr\u00e1nsito por el Estrecho de Ormuz se mantuvo bajo durante el fin de semana. Ir\u00e1n tambi\u00e9n acus\u00f3 a Ucrania de atacar un buque comercial iran\u00ed en el mar Caspio.<\/p>\n\n
Los mercados reaccionaron con rapidez. Los precios del crudo cayeron m\u00e1s de 5% en la apertura de la semana, y el petr\u00f3leo m\u00e1s d\u00e9bil redujo las preocupaciones inflacionarias, lo que a su vez moder\u00f3 las expectativas de alzas de tasas de la Reserva Federal de EEUU, alejando al d\u00f3lar estadounidense de un m\u00e1ximo mensual que volvi\u00f3 a probarse la semana pasada. En t\u00e9rminos de posicionamiento m\u00e1s amplio, el \u201crisk-on\u201d t\u00edpicamente coincide con alzas en acciones y en la mayor\u00eda de las materias primas, adem\u00e1s de un AUD, CAD y NZD m\u00e1s fuertes, mientras que el \u201crisk-off\u201d suele favorecer a los bonos, el oro y a las monedas refugio, incluyendo USD, JPY y CHF; las divisas menores como RUB y ZAR tambi\u00e9n tienden a fortalecerse en fases de \u201crisk-on\u201d.<\/p>\n\n—\n\n
Sugerimos que los traders de derivados capitalicen la reciente ca\u00edda del 5% en el crudo, que retrocedi\u00f3 tras la pausa en los ataques entre EEUU e Ir\u00e1n. Si bien este descenso repentino refleja un alivio diplom\u00e1tico de corto plazo, esperamos que la volatilidad energ\u00e9tica se mantenga elevada en las pr\u00f3ximas semanas. Los traders deber\u00edan considerar comprar opciones call at-the-money sobre Brent para cubrirse ante shocks repentinos de oferta si las negociaciones se estancan.<\/p>\n\n
Datos recientes de transporte mar\u00edtimo muestran que los tr\u00e1nsitos de buques por el estrecho de Bab el-Mandeb cayeron con fuerza el 26 de julio tras los ataques hut\u00edes a instalaciones costeras saud\u00edes. Con el tr\u00e1fico por el Estrecho de Ormuz tambi\u00e9n manteni\u00e9ndose bajo, el mercado f\u00edsico subyacente de petr\u00f3leo sigue extremadamente ajustado. Recomendamos utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) en futuros de energ\u00eda para posicionarse ante un giro r\u00e1pido al alza cuando las realidades de oferta se impongan sobre el optimismo diplom\u00e1tico temporal.<\/p>\n\n—\n\n
Tambi\u00e9n estamos observando un cambio en los mercados de divisas, donde la moderaci\u00f3n de los temores inflacionarios ha llevado al \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense a retroceder desde su reciente m\u00e1ximo mensual. A medida que el sentimiento \u201crisk-on\u201d regresa brevemente, las divisas vinculadas a materias primas como el d\u00f3lar australiano y el d\u00f3lar canadiense presentan oportunidades de compra de corto plazo. Preferimos comprar opciones call de corto plazo en estas monedas frente al billete verde, a medida que el mercado modera sus expectativas de tasas de inter\u00e9s en EEUU.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, la desaceleraci\u00f3n de las tensiones geopol\u00edticas ha impulsado un modesto rally de alivio en los principales \u00edndices de renta variable global. Recomendamos que los traders aseguren opciones put protectoras baratas sobre estas ganancias en acciones, ya que el nuevo frente en el mar Caspio introduce un comod\u00edn impredecible. Mantener un libro equilibrado con opciones de volatilidad larga (VIX) proteger\u00e1 las carteras si estas fr\u00e1giles conversaciones de paz colapsan en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n