El avance del PIB de Corea del Sur del segundo trimestre se expandi\u00f3 0,6% trimestre contra trimestre en t\u00e9rminos desestacionalizados, por encima del consenso de Bloomberg de 0,4%, tras 1,8% en el primer trimestre. En t\u00e9rminos interanuales, la producci\u00f3n aument\u00f3 3,7% frente a un consenso de 3,5% y 3,8% previamente. Commerzbank atribuye la resiliencia a la demanda de semiconductores vinculada a la IA y a un gasto interno estable, mientras que el Ministerio de Econom\u00eda y Finanzas elev\u00f3 su previsi\u00f3n de crecimiento para 2026 a 3,0% desde 2,0% ante expectativas de exportaciones e inversi\u00f3n m\u00e1s fuertes.<\/p>\n
La sorpresa del PIB refuerza las expectativas de otro incremento de 25 pb, lo que llevar\u00eda la tasa de pol\u00edtica del Banco de Corea a 3,0% en su reuni\u00f3n del 27 de agosto. En el mercado cambiario, el USD\/KRW cay\u00f3 0,2% a 1.475, tras haber bajado 0,9% inmediatamente despu\u00e9s del dato antes de recortar parte del movimiento m\u00e1s adelante en la sesi\u00f3n. El won tambi\u00e9n se vio respaldado por entradas de portafolio, con compradores extranjeros adquiriendo USD1.000 millones en bonos dom\u00e9sticos y USD3.700 millones en acciones en lo que va de la semana.<\/p>\n
Esperamos que el won surcoreano contin\u00fae su impulso de apreciaci\u00f3n en las pr\u00f3ximas semanas, lo que hace que las posiciones cortas en USD\/KRW sean altamente atractivas para traders de derivados. Con el PIB del segundo trimestre superando las expectativas en 3,7% interanual, el Banco de Corea es ampliamente favorecido para subir las tasas en 25 puntos base hasta 3,0% el 27 de agosto. Recomendamos comprar opciones put sobre USD\/KRW para capitalizar este inminente endurecimiento de la pol\u00edtica y la fortaleza subyacente de la divisa.<\/p>\n
La fuerte entrada de USD3.700 millones en acciones surcoreanas esta \u00faltima semana pone de relieve un creciente apetito global por el sector tecnol\u00f3gico del pa\u00eds. Este repunte est\u00e1 impulsado en gran medida por el boom global de chips para IA, que refleja los hist\u00f3ricos saltos de 50% interanual en las exportaciones de semiconductores observados en anteriores repuntes tecnol\u00f3gicos. Sugerimos utilizar opciones call largas sobre el \u00edndice KOSPI 200 para aprovechar esta ola de capital extranjero y s\u00f3lidos resultados corporativos.<\/p>\n
En renta fija, la entrada de USD1.000 millones en bonos dom\u00e9sticos indica una fuerte confianza extranjera pese al alza de rendimientos. Los traders pueden posicionarse para la decisi\u00f3n de tasas de agosto entrando en posiciones payer en swaps de tasas de inter\u00e9s en Corea del Sur. Esta estrategia se beneficia a medida que los rendimientos locales se ajustan al alza para reflejar un sesgo hawkish y dependiente de los datos por parte del banco central.<\/p>\n
La ca\u00edda marcada del USD\/KRW hasta 1.475 muestra que el mercado est\u00e1 reaccionando r\u00e1pidamente a la actualizaci\u00f3n de la previsi\u00f3n de crecimiento econ\u00f3mico de 3,0% para 2026. Dada la potencial volatilidad de corto plazo a medida que se acerca la reuni\u00f3n del banco central en agosto, recomendamos utilizar opciones barrera para reducir el costo de la protecci\u00f3n ante ca\u00eddas. Este enfoque permite gestionar el riesgo de manera eficiente, manteniendo la participaci\u00f3n en la apreciaci\u00f3n fundamental del won.<\/p>\n\n\n\n