El oro (XAU\/USD) avanz\u00f3 marginalmente hasta los $4,065 el viernes, un alza de 0.38%, incluso cuando el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) se fortaleci\u00f3 a 101.46 y se encaminaba a ganancias semanales de m\u00e1s de 0.60%. El soporte provino de menores rendimientos en EE. UU., con la tasa del Treasury a 10 a\u00f1os bajando tres puntos base a 4.667%. Los datos de actividad en EE. UU. fueron mixtos: el PMI Manufacturero de S&P Global retrocedi\u00f3 a 53.8 desde 53.9 frente a 54.5 esperado, mientras que el PMI de Servicios subi\u00f3 a 53.6 desde 51.2 frente a un pron\u00f3stico de 51. El petr\u00f3leo retrocedi\u00f3, con el WTI cayendo 3.83% a $88.79, aunque a\u00fan se manten\u00eda encaminado a una ganancia semanal de m\u00e1s de 8.50%.<\/p>\n
Las expectativas de tasas tambi\u00e9n cambiaron. Para la reuni\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio, los mercados asignan una probabilidad de 59% a que no haya cambios y cerca de 41% a un alza de 25 pb, mientras que la probabilidad de un incremento en septiembre se ubica en 84%, seg\u00fan Prime Terminal. En el plano t\u00e9cnico, la resistencia se sit\u00faa en $4,100, seguida de $4,165 y $4,200, mientras que los niveles de soporte son $4,000 y el m\u00ednimo YTD de $3,941, antes de $3,886 y $3,500. Entre los indicadores t\u00e9cnicos citados se incluyen las SMA de 50, 100 y 200 d\u00edas por encima del spot y un RSI bajista, con $4,382 se\u00f1alado como un nivel clave del 17 de junio.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deben prepararse para una mayor volatilidad en las opciones sobre oro (XAU\/USD) a medida que las tensiones geopol\u00edticas en la Guerra del Golfo mantienen al mercado en vilo. Aunque hoy el oro ha derivado al alza hasta $4,065, la tendencia t\u00e9cnica bajista subyacente se mantiene claramente intacta por debajo de la resistencia clave de $4,100. Deber\u00edamos buscar capitalizar los repuntes de corto plazo mediante la compra de opciones put, especialmente con las medias m\u00f3viles de 50 y 200 d\u00edas ubic\u00e1ndose con holgura por encima del precio spot actual.<\/p>\n
La pr\u00f3xima decisi\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio representa un catalizador relevante de trading que debemos gestionar con cautela. Si bien los mercados monetarios descuentan una probabilidad de 59% de una pausa, el 41% de probabilidad de una sorpresiva alza de tasas de 25 puntos base podr\u00eda llevar r\u00e1pidamente los rendimientos de los Treasuries de vuelta por encima de su nivel actual de 4.667%. Hist\u00f3ricamente, las alzas de tasas inesperadas han detonado fuertes ventas en el oro, lo que implica que spreads bajistas de call (bear call spreads) de corto vencimiento podr\u00edan ofrecer retornos atractivos si la Fed adopta un sesgo hawkish la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos considerar el piso estructural del oro, que ha estado fuertemente respaldado por compras hist\u00f3ricas de bancos centrales. Por ejemplo, datos del World Gold Council muestran que los bancos centrales adquirieron m\u00e1s de 1,037 toneladas en 2023, una tendencia masiva de diversificaci\u00f3n que se ha acelerado durante 2025 y ha continuado en 2026. Esta demanda sostenida de econom\u00edas emergentes sugiere que cualquier ca\u00edda hacia el soporte mayor de $4,000 o el m\u00ednimo en lo que va del a\u00f1o de $3,941 deber\u00eda tratarse como una zona privilegiada para acumular opciones call de largo plazo.<\/p>\n
Debemos vigilar de cerca el sector energ\u00e9tico, ya que el avance semanal del WTI de m\u00e1s de 8.5% hasta $88.79 indica que los temores inflacionarios est\u00e1n lejos de disiparse. Si la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda se mantiene r\u00edgida, es muy probable que la Fed ejecute el escenario con 84% de probabilidad de un alza de tasas en septiembre. Los operadores de derivados deber\u00edan aprovechar esta presi\u00f3n macroecon\u00f3mica para ponerse cortos en futuros de oro en pruebas de las zonas de resistencia entre $4,100 y $4,165.<\/p>\n\n\n\n