El \u00edndice cotizaba cerca de 52,000 el viernes, con un alza de alrededor de 325 puntos, despu\u00e9s de que un informe se\u00f1alara que Pakist\u00e1n estaba explorando una v\u00eda para retomar las estancadas conversaciones entre EEUU e Ir\u00e1n por impulso de China, aunque las mismas fuentes advirtieron que los obst\u00e1culos para un acercamiento de Washington segu\u00edan siendo elevados. El crudo cay\u00f3 aproximadamente 4% tras el titular: el Brent cedi\u00f3 hacia los $96.00 tras superar los $100.00 a inicios de semana, mientras el WTI se mantuvo cerca de $88.50. Apple subi\u00f3 3%, apoyando a un indicador ponderado por precio, mientras todos los sectores del S&P 500 avanzaron con bienes ra\u00edces y servicios de comunicaci\u00f3n liderando, pero los semiconductores retrocedieron: Intel cay\u00f3 4% pese a superar estimaciones del segundo trimestre; Alphabet baj\u00f3 6% el jueves; Micron cay\u00f3 5%, Broadcom cerca de 2% y AMD alrededor de 1%, mientras el fondo de referencia de chips perdi\u00f3 2%.<\/p>\n
Un gravamen global temporal de 10% expir\u00f3 a las 00:01 del viernes y fue reemplazado por aranceles de 10% a 12.5% sobre 60 socios que representan 99% de las importaciones de EEUU bajo la Secci\u00f3n 301 de la Ley de Comercio de 1974; Canad\u00e1, la UE, India y el Reino Unido enfrentan la tasa menor, mientras China, Jap\u00f3n y Corea del Sur pagan la mayor. Los Treasuries apenas retrocedieron: el 10 a\u00f1os baj\u00f3 a alrededor de 4.67% desde arriba de 4.70% (m\u00e1ximo de enero de 2025), el 2 a\u00f1os se ubic\u00f3 cerca de 4.33% y el bono largo apenas por encima de 5.15%. Los futuros implican 64.2% de mantener la tasa versus 35.8% de un alza en julio, desde ~14% hace una semana; las probabilidades de al menos una subida son 82.7% al 16 de septiembre y 92.7% al 9 de diciembre, con 61.0% de probabilidad de dos alzas y un rango modal de 39.0% en 4.00% a 4.25%. Los precios de importaci\u00f3n subieron 7.1% interanual en junio; las solicitudes iniciales de desempleo fueron 187K. Los PMI mostraron un compuesto de 53.6, servicios en 53.6 versus 51 esperado, y manufacturas en 53.8 versus 54.5 esperado y 53.9 previo; las ventas de viviendas nuevas subieron 1.6% mensual. Se estima que los bienes duraderos ser\u00e1n 1.6% tras una ca\u00edda de 4.5%; el jueves trae el PCE subyacente en 0.1% mensual versus 0.3% previo, el PCE general en 4.1% interanual, el PIB en 2.3% y solicitudes en 206K, mientras que el viernes agrega el ECI en 0.8% y las expectativas de Michigan en 4.2% (un a\u00f1o) y 3.3% (cinco a\u00f1os). Los niveles t\u00e9cnicos citados incluyen resistencia apenas por encima de 52,100, luego 52,200 y 52,500 versus soporte en 51,700, cerca de 51,800, la EMA de 50 d\u00edas alrededor de 51,500 y la de 200 d\u00edas apenas por encima de 49,000; el \u00edndice est\u00e1 aproximadamente 2.5% por debajo de su r\u00e9cord apenas por encima de 53,300, con el RSI estoc\u00e1stico cerca de 22.<\/p>\n
Estamos viendo un mercado accionario que repunta con rumores de una paz fr\u00e1gil, pero creemos que este movimiento alcista es temporal. Si bien el \u00edndice se ubica cerca de 52,000, el petr\u00f3leo ha ca\u00eddo 4% con el Brent cediendo hacia $96, lo que crea una sensaci\u00f3n de seguridad transitoria. Hist\u00f3ricamente, los titulares de desescalamiento geopol\u00edtico en este ciclo han sido r\u00e1pidamente revertidos, y esperamos que esta vez no sea distinto.<\/p>\n
Debemos enfocarnos en el enorme cambio estructural que pas\u00f3 pr\u00e1cticamente desapercibido este viernes: la introducci\u00f3n de nuevos aranceles de 10% a 12.5% sobre 60 socios comerciales. Estos grav\u00e1menes apuntan a 99% de las importaciones estadounidenses, especialmente a grandes socios asi\u00e1ticos como China, Jap\u00f3n y Corea del Sur. Con los precios de importaci\u00f3n ya subiendo a una tasa anual de 7.1%, estos costos permanentes se trasladar\u00e1n directamente a los consumidores y alimentar\u00e1n una inflaci\u00f3n persistente.<\/p>\n
Vemos al mercado de bonos contando una historia completamente distinta a la del optimismo en acciones. El rendimiento del Treasury a dos a\u00f1os ronda 4.33% y el del 10 a\u00f1os est\u00e1 en 4.67%, lo que muestra que los operadores de renta fija se preparan para una pol\u00edtica monetaria restrictiva por m\u00e1s tiempo. De hecho, la probabilidad acumulada de un alza de tasas para septiembre ha subido a 82.7%.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para una alta volatilidad en torno a la reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto del mi\u00e9rcoles. Dado que esta reuni\u00f3n no incluye un Resumen de Proyecciones Econ\u00f3micas, el mercado depender\u00e1 por completo de la conferencia de prensa en vivo del presidente para poner precio a las trayectorias futuras de tasas. Cualquier tono hawkish sobre costos de energ\u00eda y una inflaci\u00f3n impulsada por aranceles podr\u00eda forzar una revalorizaci\u00f3n s\u00fabita y dolorosa de los contratos de septiembre y octubre.<\/p>\n
Recomendamos adoptar un sesgo bajista mientras el \u00edndice se mantenga por debajo de la zona de resistencia en 52,200. Los traders deber\u00edan buscar comprar opciones put o ponerse cortos en el \u00edndice cerca de 52,200, apuntando a una ca\u00edda de regreso al nivel de 51,800 y eventualmente a la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas cerca de 51,500. Solo un cierre diario decisivo por encima de 52,500 invalidar\u00eda este escenario de venta y se\u00f1alar\u00eda un movimiento de regreso hacia m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n\n\n