La tasa de desempleo de M\u00e9xico subi\u00f3 a 2.9% en junio, por encima de las expectativas del mercado de 2.8%. La lectura apunta a condiciones ligeramente m\u00e1s d\u00e9biles en el mercado laboral al cierre del segundo trimestre.<\/p>\n
La cifra de junio se compara con el 2.8% esperado y se ubic\u00f3 en 2.9%, lo que implica una ligera sorpresa al alza frente a los pron\u00f3sticos. El dato se suma al flujo reciente de informaci\u00f3n sobre el empleo, mientras responsables de pol\u00edtica econ\u00f3mica y analistas monitorean la holgura laboral y sus implicaciones para los salarios y la demanda interna.<\/p>\n
Estamos viendo que la tasa de desempleo de M\u00e9xico repunta a 2.9% en junio, por encima del 2.8% proyectado. Este aumento inesperado sugiere que el ajustado mercado laboral mexicano finalmente comienza a enfriarse. Consideramos que este cambio ejercer\u00e1 presi\u00f3n bajista inmediata sobre el peso mexicano (MXN) en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Con un mercado laboral que pierde dinamismo, el Banco de M\u00e9xico (Banxico) cuenta con mayor margen para recortar su tasa de referencia desde los niveles restrictivos actuales. Hist\u00f3ricamente, cuando Banxico recorta tasas m\u00e1s r\u00e1pido que la Reserva Federal de EE. UU., el estrechamiento del diferencial de rendimientos debilita al peso. Esperamos que este estrechamiento detone un movimiento alcista del par USD\/MXN.<\/p>\n
Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre USD\/MXN para posicionarse ante un peso m\u00e1s d\u00e9bil. Tomar posiciones largas en contratos forward de USD\/MXN es otra estrategia viable para capturar este impulso alcista. Prevemos que el par ponga a prueba niveles de resistencia superiores a medida que el mercado descuente un Banxico m\u00e1s dovish.<\/p>\n
En el mercado de derivados de tasas de inter\u00e9s, recomendamos recibir tasa fija en swaps TIIE mexicanos. A medida que aumentan las expectativas de recortes, es altamente probable que los rendimientos de los swaps caigan. Consideramos que posicionarse para menores rendimientos en swaps TIIE de corto plazo ofrece actualmente una excelente relaci\u00f3n riesgo-retorno.<\/p>\n\n\n\n