Los datos preliminares de S&P Global mostraron que el PMI de Servicios del Reino Unido volvi\u00f3 a situarse por encima del umbral de 50.0 que marca expansi\u00f3n en julio, tras caer en junio. El \u00edndice se ubic\u00f3 en 51.8, frente a expectativas de 49.4 y una lectura previa de 48.8, lo que apunta a un retorno al crecimiento de la actividad de servicios.<\/p>\n\n
El PMI Compuesto tambi\u00e9n pas\u00f3 a terreno expansivo, respaldado por cifras m\u00e1s s\u00f3lidas tanto en servicios como en manufactura. Se ubic\u00f3 en 52.1, frente a un consenso de 49.7 y 49.3 previamente, mientras que el PMI Manufacturero subi\u00f3 a 52.8, por encima de los pron\u00f3sticos de 52.0 y de los 52.5 de junio. Tras la publicaci\u00f3n, la libra registr\u00f3 una leve presi\u00f3n vendedora, aunque el GBP\/USD avanzaba 0.1% hasta alrededor de 1.3326 al momento de redactar este informe. Las encuestas mensuales de PMI de S&P Global siguen los cambios en la actividad frente al mes anterior, se elaboran en una escala de 0\u2013100 y se usan como indicadores adelantados de variables como el PIB, el empleo y la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Con el PMI Compuesto del Reino Unido rebotando a 52.1 y la manufactura liderando con 52.8, creemos que la libra esterlina est\u00e1 en condiciones de un mejor desempe\u00f1o en las pr\u00f3ximas semanas, pese al retroceso inicial hasta 1.3326. Esta expansi\u00f3n sorpresiva sugiere que la econom\u00eda brit\u00e1nica est\u00e1 comenzando el tercer trimestre con una base mucho m\u00e1s s\u00f3lida de lo que muchos anticipaban. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar posicionarse para fortaleza de la GBP, particularmente mediante opciones call largas sobre GBP\/USD.<\/p>\n\n
Esperamos que esta actividad econ\u00f3mica robusta lleve al Banco de Inglaterra a ser m\u00e1s cauto a la hora de recortar tasas de inter\u00e9s, lo que deber\u00eda impulsar al alza los rendimientos de corto plazo. Hist\u00f3ricamente, cuando el PMI Compuesto sube por encima del umbral de expansi\u00f3n de 50.0, disminuye la probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo, similar a los movimientos de mercado que vimos cuando el Reino Unido sali\u00f3 de su leve recesi\u00f3n a inicios de 2024. Los traders pueden aprovechar este sesgo hawkish vendiendo futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo en libras o comprando opciones put sobre gilts del Reino Unido.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, el fuerte repunte en sectores dom\u00e9sticos como la hosteler\u00eda y la manufactura sugiere oportunidades en derivados de renta variable del Reino Unido. Recomendamos enfocarse en estrategias alcistas, como spreads de calls (bull call spreads), sobre el \u00edndice FTSE 250, de mayor sesgo dom\u00e9stico, que t\u00edpicamente supera al FTSE 100 \u2014m\u00e1s expuesto a exportaciones\u2014 durante periodos de expansi\u00f3n econ\u00f3mica interna. Esto permite a los traders aprovechar el impulso de un mayor turismo dom\u00e9stico y del crecimiento de exportaciones sin quedar fuertemente expuestos a las fluctuaciones cambiarias globales.<\/p>\n\n\n\n