Las acciones estadounidenses retrocedieron, ya que un repunte del precio del petr\u00f3leo y las preocupaciones por estanflaci\u00f3n pesaron sobre el apetito por riesgo. El S&P 500 cay\u00f3 1.21% y el Nasdaq cedi\u00f3 2.15%, mientras que las ventas posteriores a resultados en Tesla y Alphabet profundizaron la liquidaci\u00f3n, con los t\u00edtulos bajando 14.52% y 7.13%, respectivamente. Ese movimiento llev\u00f3 al \u00edndice de las \u201cMag 7\u201d a retroceder 4.78%, su mayor ca\u00edda diaria desde la semana de la turbulencia del D\u00eda de la Liberaci\u00f3n en 2025, al tiempo que se ampliaron los diferenciales del high yield (HY) en EE.UU.<\/p>\n\n
La ola vendedora se extendi\u00f3 a Europa, donde el STOXX 600 perdi\u00f3 1.18%, y el CAC 40 y el DAX cayeron 1.64% y 1.56%, mientras que el FTSE MIB de Italia retrocedi\u00f3 2.80%. Asia ampli\u00f3 las p\u00e9rdidas, liderada por el KOSPI de Corea del Sur, que cay\u00f3 5.62%, y el Nikkei de Jap\u00f3n, que baj\u00f3 2.87%, mientras que el CSI 300 retrocedi\u00f3 1.17% y el Hang Seng de Hong Kong cay\u00f3 1.27%, mientras que el S&P\/ASX 200 de Australia cedi\u00f3 0.93%. Los futuros de EE.UU. mostraron mayor estabilidad, con los futuros del S&P 500 bajando 0.08% y los del Nasdaq cediendo 0.34%, mientras que Intel proyect\u00f3 ingresos para el 3T de US$15.8-16.8 mil millones frente a una estimaci\u00f3n promedio de US$15.1 mil millones, impulsando la acci\u00f3n 4.5% en el after-hours.<\/p>\n\n
Estamos viendo un fuerte aumento de la volatilidad del mercado tras la reciente venta en tecnolog\u00eda y el alza del petr\u00f3leo, que ha empujado al Brent hacia los US$90 por barril. Con el \u00edndice de volatilidad VIX dispar\u00e1ndose por encima del nivel clave de 20, creemos que los operadores de derivados deben prepararse para una turbulencia sostenida en las pr\u00f3ximas semanas. Nuestra recomendaci\u00f3n principal ahora es cubrir carteras largas de renta variable mediante opciones put defensivas sobre el S&P 500 y el Nasdaq-100.<\/p>\n\n
Las fuertes ca\u00eddas en Alphabet y Tesla han llevado la volatilidad impl\u00edcita de las mega-cap tecnol\u00f3gicas a niveles muy elevados. Para capitalizarlo, recomendamos utilizar spreads de cr\u00e9dito de riesgo definido, como bear call spreads, en nombres tecnol\u00f3gicos rezagados para capturar primas altas. Alternativamente, podemos implementar calendar spreads en gigantes tecnol\u00f3gicos que reportar\u00e1n resultados pr\u00f3ximamente para capturar el eventual \u201cvolatility crush\u201d.<\/p>\n\n
Con el temor a la estanflaci\u00f3n en aumento, los derivados de energ\u00eda presentan una s\u00f3lida oportunidad t\u00e1ctica, dado que los precios del petr\u00f3leo siguen siendo muy vol\u00e1tiles. Sugerimos que los operadores consideren bull call spreads sobre futuros del Brent o sobre ETFs energ\u00e9ticos relevantes para capturar mayor potencial alcista limitando el riesgo a la baja. Hist\u00f3ricamente, durante shocks similares impulsados por el petr\u00f3leo, las opciones del sector energ\u00eda han superado de forma consistente a las coberturas del mercado en general.<\/p>\n\n
Dadas las fuertes ca\u00eddas del Nikkei y el KOSPI, tambi\u00e9n deber\u00edamos considerar estrategias de cobertura transfronteriza. Vemos oportunidades en comprar opciones put sobre ETFs que replican \u00edndices asi\u00e1ticos para cubrirse ante un contagio global. Este enfoque multiactivo proteger\u00e1 las carteras si la venta actual se profundiza y deriva en una llamada de margen global m\u00e1s amplia.<\/p>\n\n\n\n