EUR\/USD cay\u00f3 0.3% a 1.1377, con el euro debilit\u00e1ndose frente al d\u00f3lar estadounidense incluso despu\u00e9s de que el Banco Central Europeo mantuviera sin cambios las tasas de pol\u00edtica monetaria en su reuni\u00f3n de julio, en una decisi\u00f3n un\u00e1nime. El par cerr\u00f3 la sesi\u00f3n en 1.1377 frente a 1.1412 previamente, ampliando p\u00e9rdidas pese a que la presidenta Christine Lagarde reconoci\u00f3 que algunos responsables de pol\u00edtica monetaria hab\u00edan planteado la cuesti\u00f3n de si actuar de inmediato.<\/p>\n
Lagarde afirm\u00f3 que el BCE evaluar\u00e1 los datos entrantes en las pr\u00f3ximas semanas, manteniendo un enfoque de reuni\u00f3n por reuni\u00f3n. Bloomberg caracteriz\u00f3 los comentarios como una se\u00f1al de sesgo hacia un mayor endurecimiento, y septiembre es ampliamente visto como una ventana potencial para otro movimiento, respaldado por nuevos pron\u00f3sticos trimestrales del staff, lecturas de inflaci\u00f3n de los dos meses previos y otros indicadores econ\u00f3micos, incluidas encuestas empresariales; adem\u00e1s, se cit\u00f3 como tel\u00f3n de fondo la reanudaci\u00f3n del conflicto en Medio Oriente.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el par EUR\/USD durante las pr\u00f3ximas semanas tras la \u00faltima decisi\u00f3n del BCE de mantener las tasas. Dado que el euro retrocedi\u00f3 recientemente a 1.1377 pese a indicios de un alza en septiembre, las opciones put de corto plazo podr\u00edan servir para protegerse frente a una mayor presi\u00f3n bajista en el muy corto plazo. Esta ca\u00edda temporal ofrece un punto de entrada estrat\u00e9gico para quienes buscan construir posiciones largas antes de las pr\u00f3ximas decisiones de los bancos centrales.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre EUR\/USD tiende a aumentar entre 10% y 15% en las cuatro semanas previas a reuniones cruciales del BCE en septiembre. Recomendamos utilizar \u201cbull risk reversals\u201d \u2014vender puts fuera del dinero para financiar la compra de calls fuera del dinero\u2014 para capturar el potencial alza si el BCE endurece la pol\u00edtica. Esta estructura se alinea con los datos recientes de la eurozona, donde la inflaci\u00f3n subyacente se mantiene r\u00edgida en torno a 2.8%, manteniendo la presi\u00f3n sobre los responsables de pol\u00edtica para actuar.<\/p>\n
Debemos monitorear de cerca las pr\u00f3ximas publicaciones de inflaci\u00f3n de agosto y las encuestas de \u00edndices de gerentes de compras (PMI), que influir\u00e1n de manera decisiva en la elecci\u00f3n del BCE en septiembre. Los futuros est\u00e1ndar de divisas tambi\u00e9n pueden utilizarse para fijar los niveles actuales, especialmente considerando que el mercado est\u00e1 descontando actualmente una probabilidad de 60% de un alza de tasas en septiembre. Si los pr\u00f3ximos datos econ\u00f3micos sorprenden al alza, esperamos una r\u00e1pida revaloraci\u00f3n del euro al alza hacia el nivel de 1.1500.<\/p>\n\n\n\n