El \u00cdndice Nacional de Precios al Consumidor (IPC) de Jap\u00f3n subi\u00f3 1.7% interanual en junio, frente al 1.5% previo. La \u00faltima lectura apunta a un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de crecimiento de los precios al consumidor al inicio del verano.<\/p>\n
La cifra de junio representa un aumento de 0.2 puntos porcentuales respecto a la tasa anual del mes anterior. En comparaci\u00f3n, la inflaci\u00f3n de mayo se ubic\u00f3 en 1.5% interanual.<\/p>\n
Con el IPC nacional de Jap\u00f3n subiendo a 1.7% en junio desde 1.5% el mes previo, las presiones inflacionarias muestran un repunte sutil pero importante. Consideramos que este avance mantiene al Banco de Jap\u00f3n encaminado hacia una mayor normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria en los pr\u00f3ximos meses. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una mayor volatilidad en los cruces del yen japon\u00e9s y en los futuros de bonos gubernamentales durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
A medida que la inflaci\u00f3n se acerca al objetivo de 2% del banco central, es probable que se reduzca el diferencial de tasas de inter\u00e9s entre la Reserva Federal y el Banco de Jap\u00f3n. Para aprovechar este cambio, recomendamos comprar opciones put sobre USD\/JPY para posicionarse ante un yen m\u00e1s fuerte. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando la inflaci\u00f3n japonesa sube de forma inesperada, el yen gana terreno r\u00e1pidamente frente al d\u00f3lar estadounidense, a medida que el mercado descuenta una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva.<\/p>\n
En el mercado de renta fija, el repunte de los precios al consumidor probablemente empuje al alza los rendimientos de los Bonos del Gobierno de Jap\u00f3n (JGB) y presione a la baja los precios de los bonos. Sugerimos que los operadores de derivados tomen posiciones cortas en futuros de JGB a 10 a\u00f1os o compren opciones put sobre deuda japonesa. Esta operaci\u00f3n es altamente plausible, dado que cambios previos de tono m\u00e1s restrictivo por parte del Banco de Jap\u00f3n han detonado hist\u00f3ricamente ventas aceleradas en el mercado de bonos local.<\/p>\n
Un yen m\u00e1s fuerte tambi\u00e9n generar\u00e1 vientos en contra para el mercado accionario japon\u00e9s, dependiente de las exportaciones. Recomendamos cubrir la exposici\u00f3n a renta variable mediante la compra de opciones put de corto plazo sobre futuros del Nikkei 225. Este posicionamiento defensivo proteger\u00e1 los portafolios si los flujos globales comienzan a rotar fuera de las acciones japonesas a medida que se fortalece la moneda local.<\/p>\n\n\n\n