El d\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3 el jueves despu\u00e9s de que las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo en Estados Unidos cayeran a 187K en la semana que termin\u00f3 el 18 de julio, por debajo de un pron\u00f3stico de 212K y de una lectura previa revisada de 209K, el nivel m\u00e1s bajo desde 1969. El apetito por riesgo se debilit\u00f3 a medida que se intensific\u00f3 el conflicto en Medio Oriente, con los precios del petr\u00f3leo dispar\u00e1ndose tras ataques a petroleros saud\u00edes en el Mar Rojo y un renovado enfoque en la posible disrupci\u00f3n en el estrecho de Bab el-Mandeb y el estrecho de Ormuz. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) subi\u00f3 alrededor de 0.3% hasta ubicarse por encima de 101.40. El EUR\/USD retrocedi\u00f3 a cerca de 1.1380, bajando aproximadamente 0.3%, incluso despu\u00e9s de que el Banco Central Europeo mantuviera sin cambios sus tres tasas clave, mientras que el GBP\/USD cay\u00f3 por debajo de 1.3320, perdiendo cerca de 0.4%, antes de los pron\u00f3sticos de Ventas Minoristas del Reino Unido de \u22120.3% m\/m para junio tras +1.2% en mayo, y de \u22120.4% excluyendo combustibles.<\/p>\n
El USD\/JPY avanz\u00f3 cerca de 0.4% hacia 163.85, su nivel m\u00e1s alto en casi cuatro d\u00e9cadas, a medida que se ampliaban los diferenciales de rendimiento. El AUD\/USD cay\u00f3 alrededor de 0.4% hasta cerca de 0.6970 pese a que el Empleo en Australia aument\u00f3 en 76.3K frente a un pron\u00f3stico de 15K y el Desempleo se mantuvo en 4.4%; los PMI Compuestos previos fueron 50.4. El WTI trep\u00f3 m\u00e1s de 6% hasta cerca de $92.00 por barril, mientras que el Oro baj\u00f3 alrededor de 2% hasta aproximadamente $4,050. El viernes trae el \u00cdndice de Confianza del Consumidor GfK de Alemania, estimado en \u221228.5 frente a \u221229.2, con los PMI preliminares de julio de HCOB por publicarse; se prev\u00e9 que Manufactura de la Eurozona est\u00e9 en 51.3 y Servicios en 49.8. Estados Unidos publica los PMI preliminares de julio, con Manufactura estimada en 54.5 frente a 53.9 y Servicios en 51.0 frente a 51.2, junto con las Ventas de Viviendas Nuevas de junio, mientras que el Reino Unido tambi\u00e9n divulga los PMI preliminares de S&P Global.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en posiciones largas de d\u00f3lar v\u00eda futuros de FX y opciones call, ya que la resiliencia de los datos laborales mantiene a la Reserva Federal con sesgo hawkish. Con las solicitudes de desempleo en m\u00ednimos hist\u00f3ricos de 187K, los rendimientos de los Treasuries de EE. UU. est\u00e1n en posici\u00f3n de seguir subiendo. Esta fortaleza macroecon\u00f3mica sugiere que el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) sostendr\u00e1 con facilidad su impulso por encima del nivel de 101.40 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Debemos ser extremadamente cautelosos con posiciones largas en USD\/JPY cerca de 163.85, ya que el riesgo de una intervenci\u00f3n repentina del gobierno japon\u00e9s es muy alto. Hist\u00f3ricamente, el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n gast\u00f3 un r\u00e9cord de 9.8 billones de yenes (alrededor de $62,000 millones) en un solo mes durante 2024 para defender su moneda cuando cay\u00f3 por encima de 160. Para gestionar este riesgo, deber\u00edamos usar stop-loss ajustados o comprar opciones put de USD\/JPY de corto plazo para cubrirnos ante una ca\u00edda r\u00e1pida del par inducida por intervenci\u00f3n.<\/p>\n
Sugerimos comprar opciones call sobre el crudo West Texas Intermediate (WTI), ya que las amenazas geopol\u00edticas en el Mar Rojo elevan el riesgo de estrangular corredores energ\u00e9ticos globales. El estrecho de Bab el-Mandeb y el estrecho de Ormuz en conjunto canalizan millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, por lo que cualquier interrupci\u00f3n del transporte ser\u00eda altamente inflacionaria. Con el WTI superando $92.00, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones probablemente repunte, beneficiando a los operadores que se posicionen para nuevos saltos en los precios de la energ\u00eda.<\/p>\n
Pese a la enorme incertidumbre geopol\u00edtica, favorecemos la compra de opciones put sobre el oro a medida que el metal retrocede desde sus m\u00e1ximos de $4,050. Un petr\u00f3leo m\u00e1s caro amenaza con mantener la inflaci\u00f3n global r\u00edgida, obligando a los principales bancos centrales a mantener tasas elevadas por m\u00e1s tiempo. Hist\u00f3ricamente, el alza de los rendimientos reales incrementa el costo de oportunidad de mantener refugios sin rendimiento, lo que probablemente mantendr\u00e1 al oro bajo fuerte presi\u00f3n en el corto plazo.<\/p>\n\n
Deber\u00edamos buscar vender los repuntes en EUR\/USD y GBP\/USD usando estrategias de bear spread para capitalizar las crecientes divergencias de pol\u00edtica frente a EE. UU. La Eurozona enfrenta perspectivas de crecimiento d\u00e9biles, mientras que se prev\u00e9 que las pr\u00f3ximas ventas minoristas del Reino Unido se contraigan 0.3%. Esto deja a ambas monedas europeas muy vulnerables frente al atractivo dominante del d\u00f3lar como refugio.<\/p>\n\n\n\n