Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 187,000 en la semana que termin\u00f3 el 18 de julio, seg\u00fan el Departamento de Trabajo de Estados Unidos. Esto se compar\u00f3 con 209,000 de la semana previa y se ubic\u00f3 por debajo del pron\u00f3stico del mercado de 212,000. El promedio m\u00f3vil de cuatro semanas baj\u00f3 a 207,500, una ca\u00edda semanal de 7,250. Analistas de Bloomberg describieron la cifra como la m\u00e1s baja desde 1969. Por separado, el desempleo asegurado ajustado estacionalmente para la semana que termin\u00f3 el 11 de julio se situ\u00f3 en 1,796,000, una baja de 2,000 frente al nivel revisado de la semana anterior.<\/p>\n
Tras la publicaci\u00f3n, el d\u00f3lar estadounidense se mantuvo firme. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) sub\u00eda 0.22% en la sesi\u00f3n, a 101.35 al momento de la publicaci\u00f3n. El contexto m\u00e1s amplio presentado junto con los datos vincul\u00f3 las condiciones del mercado laboral con la valuaci\u00f3n de la divisa mediante sus efectos en el crecimiento, los salarios, la din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n y la pol\u00edtica monetaria. Tambi\u00e9n hizo referencia al doble mandato de la Reserva Federal de m\u00e1ximo empleo y estabilidad de precios, en contraste con el enfoque del Banco Central Europeo en la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Estamos ante un mercado laboral extraordinariamente ajustado, con las solicitudes de desempleo desplom\u00e1ndose a un m\u00ednimo hist\u00f3rico de 187,000 para la semana que termin\u00f3 el 18 de julio. Esta ca\u00edda sorpresiva apunta a una resiliencia econ\u00f3mica s\u00f3lida que desaf\u00eda los temores de una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s amplia. Como traders de derivados, debemos prepararnos para que la Reserva Federal mantenga las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo para evitar la inflaci\u00f3n salarial.<\/p>\n
Con el \u00cdndice del D\u00f3lar ya subiendo hoy a 101.35, esperamos un impulso alcista adicional para el billete verde en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, cuando las solicitudes de desempleo caen por debajo del umbral de 200,000, el d\u00f3lar supera de forma consistente a otras divisas principales. Deber\u00edamos considerar comprar opciones de compra (calls) sobre el USD o ponernos largos en futuros del d\u00f3lar para capitalizar esta tendencia.<\/p>\n
Estos s\u00f3lidos datos de empleo tambi\u00e9n implican que es altamente probable que los rendimientos de los bonos suban, a medida que se postergan las expectativas de recortes de tasas. Durante el mercado laboral ajustado de inicios de 2022, niveles similares de solicitudes por debajo de 190,000 coincidieron con un fuerte salto de 50 puntos base en los rendimientos de los Treasuries de corto plazo en cuesti\u00f3n de semanas. Podemos posicionarnos vendiendo futuros de Treasuries (short) o comprando opciones de venta (puts) sobre fondos de bonos de larga duraci\u00f3n.<\/p>\n
Un entorno prolongado de tasas de inter\u00e9s elevadas suele detonar volatilidad en el mercado accionario, especialmente en sectores de alto crecimiento. Deber\u00edamos anticipar oscilaciones en los principales \u00edndices y considerar coberturas de portafolio con opciones de compra (calls) del VIX. Mantener nuestras estrategias en el corto plazo nos ayudar\u00e1 a navegar los movimientos inmediatos del mercado conforme se ajustan las expectativas de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n