El d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 aun cuando el crudo Brent subi\u00f3 despu\u00e9s de que los ataques hut\u00edes contra petroleros en el Mar Rojo elevaran el riesgo geopol\u00edtico e impulsaran al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Las interrupciones de suministro en Rusia y Kazajist\u00e1n siguieron a ataques con drones ucranianos contra infraestructura del Mar Negro, mientras que datos de Kpler mostraron que el tr\u00e1fico a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz cay\u00f3 a nueve embarcaciones y el tr\u00e1nsito por Bab al-Mandeb baj\u00f3 de 44 a 29. El alza en los precios de la energ\u00eda est\u00e1 alimentando las preocupaciones inflacionarias y reforzando las expectativas de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva.<\/p>\n
Los mercados de futuros asignan una probabilidad del 90% a un alza de tasas del BCE en septiembre, frente al 77% para la Fed, y tambi\u00e9n implican una probabilidad del 60% de dos alzas en 2026 para el BCE frente al 56% para la Fed. El IPC de la zona euro subi\u00f3 de 1,9% en febrero a 3,2% en mayo, lo que llev\u00f3 al BCE a elevar su tasa de dep\u00f3sito en 25 puntos base hasta 2,25%, antes de moderarse a 2,8% en junio. En Jap\u00f3n, el USDJPY cay\u00f3 despu\u00e9s de que una encuesta de Reuters encontrara que 53% de 51 expertos espera que la tasa overnight suba de 1% a 1,25% para diciembre, con 35% anticipando un movimiento en octubre.<\/p>\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad en los contratos vinculados a energ\u00eda, ya que el Brent se mantiene vol\u00e1til en torno a US$85 a US$90 por barril debido a las persistentes disrupciones en el Mar Rojo. Datos recientes de navegaci\u00f3n confirman que el volumen de tr\u00e1nsito por el Estrecho de Bab al-Mandeb se ha desplomado aproximadamente 60% frente a niveles normales, elevando los costos de flete y los precios de la energ\u00eda. Recomendamos utilizar spreads alcistas con opciones call sobre crudo para capitalizar estas crecientes presiones del lado de la oferta durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Con la reuni\u00f3n de julio del Banco Central Europeo en el foco, aconsejamos a los traders vigilar de cerca el par EUR\/USD, que ha repuntado por expectativas hawkish. Si bien se espera que el BCE mantenga hoy su tasa de dep\u00f3sito en 2,25%, cualquier ret\u00f3rica m\u00e1s agresiva de Christine Lagarde en torno a un alza en septiembre podr\u00eda impulsar al euro. Para gestionar el riesgo de un giro repentino del mercado, preferimos usar opciones de straddle largo en EUR\/USD para beneficiarse de la alta volatilidad.<\/p>\n
Vemos una oportunidad atractiva en los futuros de tasas de inter\u00e9s, donde la valuaci\u00f3n del mercado refleja actualmente una probabilidad del 90% de un alza del BCE en septiembre frente a 77% para la Fed. Dado que la inflaci\u00f3n en la zona euro se mantiene persistente por los conflictos geopol\u00edticos, el regulador europeo est\u00e1 altamente motivado a actuar primero. Sugerimos operar futuros Eurocurrency y de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para aprovechar estas trayectorias divergentes de los bancos centrales.<\/p>\n
Por \u00faltimo, recomendamos posicionarse para un yen japon\u00e9s m\u00e1s fuerte, ya que los rumores sugieren que el Banco de Jap\u00f3n podr\u00eda elevar su tasa overnight a 1,25% antes de lo esperado. Encuestas recientes muestran que 53% de los economistas espera esta alza de tasa para diciembre, lo que ya est\u00e1 obligando a los vendedores en corto a desarmar sus posiciones. Recomendamos comprar opciones put de USD\/JPY para capturar el movimiento a la baja a medida que el yen contin\u00faa recuper\u00e1ndose.<\/p>\n\n\n\n