El euro prolong\u00f3 su avance frente a la libra esterlina por sexta sesi\u00f3n el jueves, con el cruce poniendo a prueba los m\u00e1ximos de la semana pasada cerca de 0.8645. En los \u00faltimos d\u00edas ha subido casi un 0.9% y se encamina a su mejor desempe\u00f1o semanal desde mayo, un movimiento impulsado en gran medida por una debilidad generalizada de la libra. Los datos de inflaci\u00f3n m\u00e1s suaves en el Reino Unido el mi\u00e9rcoles redujeron las expectativas de un alza de tasas del Banco de Inglaterra en el corto plazo, mientras persiste la incertidumbre sobre c\u00f3mo el gabinete del primer ministro Andrew Burnham financiar\u00e1 sus promesas de gasto, lo que suma preocupaciones sobre la estabilidad fiscal.<\/p>\n
El euro mantuvo un tono m\u00e1s firme antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica del Banco Central Europeo. Commerzbank no espera cambios en esta reuni\u00f3n, pero a\u00fan proyecta que el pr\u00f3ximo paso llevar\u00eda la tasa de pol\u00edtica a 2.50% en septiembre. El banco tambi\u00e9n se\u00f1ala las previsiones actualizadas del BCE que se conocer\u00edan para entonces, las cuales podr\u00edan orientar cualquier ajuste posterior, aunque advierte que la moneda \u00fanica podr\u00eda tener dificultades para obtener un apoyo significativo de esta reuni\u00f3n a menos que la orientaci\u00f3n se vuelva m\u00e1s restrictiva.<\/p>\n
Vemos un fuerte impulso alcista del euro frente a la libra a medida que prueba el nivel clave de resistencia en 0.8645. Dado este sexto d\u00eda consecutivo de ganancias, sugerimos que los operadores de derivados eval\u00faen opciones call de EUR\/GBP de corto plazo para capturar m\u00e1s alza. Este repunte ha llevado al par a subir casi 0.9% esta semana, impulsado por una brecha de pol\u00edtica monetaria creciente entre ambos bancos centrales.<\/p>\n
La libra esterlina sigue bajo fuerte presi\u00f3n debido a una inflaci\u00f3n d\u00e9bil en el Reino Unido y a las preocupaciones por los planes de gasto del nuevo gabinete. Para cubrirse ante una mayor debilidad de la libra, recomendamos comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre la libra. Las tendencias hist\u00f3ricas muestran que la incertidumbre fiscal puede detonar r\u00e1pidamente una ca\u00edda de 2% a 3% en el valor de la divisa cuando los mercados de bonos reaccionan negativamente ante gasto sin financiamiento claro.<\/p>\n
Con la decisi\u00f3n del Banco Central Europeo prevista para hoy, la volatilidad impl\u00edcita del EUR\/GBP ha repuntado hasta alrededor de 6.8%. Recomendamos a los operadores considerar una estrategia de straddle largo para beneficiarse de movimientos bruscos del precio si el BCE ofrece una sorpresa de tono m\u00e1s restrictivo. Incluso si mantienen las tasas hoy, cualquier se\u00f1al contundente que apunte a un alza en septiembre hasta 2.50% probablemente empujar\u00e1 al euro hacia 0.8700.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, debemos monitorear de cerca el inter\u00e9s abierto (open interest) en los contratos de euro de septiembre, que ya ha subido m\u00e1s de 10%. Si el euro no logra romper por encima de 0.8650 tras la reuni\u00f3n, deber\u00edamos virar hacia estrategias de rango, como los iron condors. Se recomienda encarecidamente mantener stop-loss ajustados para proteger nuestras posiciones ante cambios repentinos en el sentimiento pol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n