El producto interno bruto de Corea del Sur aument\u00f3 3.7% interanual en el segundo trimestre, superando el consenso del mercado de 3.5%. La publicaci\u00f3n indica que el crecimiento se ubic\u00f3 0.2 puntos porcentuales por encima de lo previsto.<\/p>\n
Los datos sit\u00faan el impulso trimestral ligeramente por encima de las expectativas, con un resultado que super\u00f3 las estimaciones, aunque dentro de un rango estrecho. No se proporcion\u00f3 en la publicaci\u00f3n un desglose adicional de los factores impulsores.<\/p>\n
Vemos el crecimiento del PIB interanual de 3.7% de Corea del Sur en el segundo trimestre, por encima de lo esperado, como una se\u00f1al clara para ajustar nuestras posiciones de derivados de corto plazo. Esta sorpresa frente al pron\u00f3stico de 3.5% sugiere que la econom\u00eda impulsada por las exportaciones se est\u00e1 expandiendo m\u00e1s r\u00e1pido de lo que anticipaban los responsables de pol\u00edtica. En consecuencia, esperamos presi\u00f3n alcista inmediata sobre los rendimientos locales y un fortalecimiento del won surcoreano (KRW) en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para traders de divisas, recomendamos posicionarse para fortaleza del KRW comprando opciones call sobre KRW o tomando posiciones cortas en futuros USD\/KRW. Hist\u00f3ricamente, cuando el PIB de Corea del Sur supera las previsiones en 0.2 puntos porcentuales, el won tiende a apreciarse en m\u00e1s de 1% frente al d\u00f3lar estadounidense en los veinte d\u00edas h\u00e1biles posteriores. Con el tipo de cambio spot USD\/KRW cotizando actualmente cerca del nivel de 1,350, esta sorpresa macroecon\u00f3mica ofrece un punto de entrada s\u00f3lido para estrategias bajistas en el cruce.<\/p>\n
En renta fija, debemos prepararnos para un Banco de Corea m\u00e1s restrictivo, mediante posiciones cortas en futuros de Bonos del Tesoro de Corea (KTB) a tres a\u00f1os. Un impulso econ\u00f3mico fuerte probablemente retrase cualquier recorte de tasas por parte del banco central, que ha mantenido su tasa de referencia elevada en 3.50% para contener la inflaci\u00f3n. Pagar la tasa flotante en swaps de tasas de inter\u00e9s (IRS) en Corea ofrece otra v\u00eda altamente efectiva para operar este entorno de rendimientos al alza.<\/p>\n
En derivados de renta variable, sugerimos comprar opciones call cercanas al dinero sobre el \u00edndice KOSPI 200 para aprovechar el impulso alcista. Gigantes tecnol\u00f3gicos como Samsung y SK Hynix est\u00e1n impulsando los vol\u00famenes de exportaci\u00f3n, lo que respald\u00f3 directamente la sorpresa al alza del PIB de este trimestre. El apalancamiento mediante futuros sobre el \u00edndice nos permitir\u00e1 capturar la entrada proyectada de capital institucional extranjero durante el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n\n\n\n