EUR\/USD se mantuvo alrededor de 1.1400 al cierre del mi\u00e9rcoles, con un alza de 0.08% en el d\u00eda, ya que el euro no logr\u00f3 capitalizar la debilidad generalizada del d\u00f3lar estadounidense. El riesgo geopol\u00edtico sostuvo al d\u00f3lar: el conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n se extendi\u00f3 a un duod\u00e9cimo d\u00eda, mientras que UK Maritime Trade Operations inform\u00f3 de un ataque contra un petrolero en el Mar Rojo y los hut\u00edes de Yemen dijeron haber alcanzado dos petroleros saud\u00edes. El West Texas Intermediate subi\u00f3 casi 8% hasta los US$88 por barril, intensificando el foco en si los mayores costos energ\u00e9ticos podr\u00edan adelantar una postura m\u00e1s restrictiva de la Reserva Federal.<\/p>\n\n
La valoraci\u00f3n de tasas se ajust\u00f3 en consecuencia. Los mercados monetarios asignaron una probabilidad de 63% a que la Fed mantenga las tasas en la reuni\u00f3n del 29 de julio, dejando 37% para un alza, desde 23% un d\u00eda antes, seg\u00fan Prime Terminal. La atenci\u00f3n se desplaza ahora a la decisi\u00f3n del Banco Central Europeo, con la tasa de la facilidad de dep\u00f3sito vista sin cambios en 2.25%, seguida de la conferencia de prensa de Christine Lagarde. En Estados Unidos, se espera que las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo de la semana que termina el 18 de julio suban a 212 mil desde 208 mil. En el plano t\u00e9cnico, el EUR\/USD cotizaba en 1.1408, por debajo de una triple media m\u00f3vil simple cerca de 1.1510, con soporte alrededor de 1.1396 y resistencias en 1.1570, 1.1574 y 1.1849; el RSI de 14 d\u00edas se ubic\u00f3 en 43.38.<\/p>\n\n
Con el EUR\/USD oscilando cerca de 1.1400 y el aumento de las tensiones geopol\u00edticas en el Mar Rojo, esperamos un quiebre marcado de este rango de negociaci\u00f3n estrecho en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que el mercado actualmente est\u00e1 subvalorando estos riesgos geopol\u00edticos, los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de straddles de corto plazo para beneficiarse de un inminente repunte de la volatilidad. Hist\u00f3ricamente, los shocks energ\u00e9ticos s\u00fabitos desencadenan oscilaciones r\u00e1pidas en divisas, lo que hace que las estrategias de opciones largas en volatilidad sean altamente atractivas en este momento.<\/p>\n\n
Recomendamos utilizar opciones put sobre EUR\/USD con precios de ejercicio alrededor de 1.1250 para posicionarse ante una posible ruptura bajista. Europa sigue siendo muy sensible a shocks en los precios de la energ\u00eda porque importa la gran mayor\u00eda de su energ\u00eda neta, lo que hist\u00f3ricamente presiona al euro cuando el crudo se dispara. Durante las crisis energ\u00e9ticas recientes, la balanza comercial de la Eurozona se debilit\u00f3 con rapidez, obligando a la moneda com\u00fan a perforar niveles psicol\u00f3gicos clave de soporte.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad s\u00f3lida en derivados de tasas de inter\u00e9s, espec\u00edficamente mediante la venta de futuros Euribor de corto plazo en relaci\u00f3n con los futuros de Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Con la probabilidad de un alza de tasas de la Reserva Federal en la reuni\u00f3n del 29 de julio subiendo a 37% y el Banco Central Europeo manteni\u00e9ndose estable en 2.25%, el diferencial de rendimientos se est\u00e1 moviendo con fuerza a favor del d\u00f3lar estadounidense. Los operadores pueden capitalizar esta ampliaci\u00f3n de la brecha de pol\u00edtica a medida que el mercado se ajusta a la realidad de tasas estadounidenses \u201cm\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d.<\/p>\n\n
Para cubrirse ante nuevas escaladas en Medio Oriente, sugerimos comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre crudo West Texas Intermediate (WTI) con objetivo en US$95 por barril. Cuando los conflictos militares amenazan rutas mar\u00edtimas cruciales como el Mar Rojo, los precios del petr\u00f3leo pueden subir f\u00e1cilmente entre 10% y 15% en cuesti\u00f3n de d\u00edas por el p\u00e1nico en la cadena de suministro. Capturar ese potencial alcista mediante opciones de bajo costo permite proteger carteras cambiarias m\u00e1s amplias ante ventas de mercado impulsadas por la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n