El d\u00f3lar estadounidense cotiz\u00f3 ligeramente a la baja el mi\u00e9rcoles, mientras las tensiones en torno a Ir\u00e1n y el Estrecho de Ormuz mantuvieron a los mercados cautelosos. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) retrocedi\u00f3 hacia 101.10\u2013101.13, mientras que el EUR\/USD se fortaleci\u00f3 hacia 1.1410 y el USD\/JPY se mantuvo cerca de 163.15. El petr\u00f3leo y los metales preciosos se fortalecieron ante temores de interrupciones en los flujos energ\u00e9ticos; el WTI subi\u00f3 por encima de 86.40 d\u00f3lares por barril, con un alza de m\u00e1s de 2%, y el oro avanz\u00f3 hacia 4,135 d\u00f3lares, ganando m\u00e1s de 1%.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se centra en las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo de EE. UU. del jueves, esperadas en 212 mil frente a 208 mil. Se prev\u00e9 que el Banco Central Europeo mantenga la tasa de las Operaciones Principales de Financiaci\u00f3n en 2.40% y la tasa de la Facilidad de Dep\u00f3sito en 2.25%, con foco en la conferencia de prensa de la presidenta Christine Lagarde. En el Reino Unido, se proyecta que el balance de Confianza del Consumidor de GfK mejore a -21 en julio desde -23, mientras que en Australia se estima un crecimiento del empleo de 15 mil tras 40.3 mil, con una tasa de desempleo de 4.4% y una tasa de participaci\u00f3n de 66.7%; en Jap\u00f3n, se proyecta que el IPC subyacente (ex alimentos frescos) sea de 1.6% interanual frente a 1.4%, y en Canad\u00e1 se esperan Ventas Minoristas de 1.0% mensual tras 0.5%, con la m\u00e9trica ex autos en 1.4% frente a 0.1%.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una continuaci\u00f3n del debilitamiento del d\u00f3lar estadounidense, apuntando a opciones call sobre oro mientras los precios rondan niveles hist\u00f3ricos de 4,135 d\u00f3lares. Con la demanda de refugio en aumento debido a la escalada de tensiones geopol\u00edticas en el Estrecho de Ormuz, el oro ha mostrado hist\u00f3ricamente el potencial de subir m\u00e1s de 10% durante crisis de cadenas de suministro. Tambi\u00e9n deber\u00edamos considerar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre crudo WTI, que se ha disparado por encima de 86.40 d\u00f3lares y sigue siendo altamente sensible a disrupciones en el transporte mar\u00edtimo de Medio Oriente.<\/p>\n
De cara a la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de tasas del Banco Central Europeo, aconsejamos comprar straddles de EUR\/USD de corto plazo para capitalizar la volatilidad esperada. Con el par cotizando cerca de 1.1410 y con tasas proyectadas sin cambios, cualquier tono inesperadamente m\u00e1s restrictivo (hawkish) por parte de Christine Lagarde podr\u00eda detonar un rompimiento marcado. Los datos hist\u00f3ricos sugieren que los \u00edndices de volatilidad impl\u00edcita del euro tienden a saltar entre 15% y 20% en d\u00edas de decisi\u00f3n de bancos centrales, lo que hace que las estrategias de compra de primas sean altamente viables en este momento.<\/p>\n
Con el USD\/JPY rondando m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas en 163.15, debemos prepararnos para posibles riesgos a la baja impulsados por los datos de inflaci\u00f3n de Jap\u00f3n y una intervenci\u00f3n gubernamental. Las intervenciones cambiarias multimillonarias de Jap\u00f3n en el pasado, particularmente cuando el yen se debilit\u00f3 m\u00e1s all\u00e1 de umbrales hist\u00f3ricos, hacen que la compra de opciones put sobre USD\/JPY sea una cobertura atractiva. Si el IPC subyacente de Jap\u00f3n se acelera por encima del 1.6% esperado, el Banco de Jap\u00f3n podr\u00eda verse obligado a endurecer su pol\u00edtica antes de lo que anticipa el mercado.<\/p>\n
Deber\u00edamos buscar aprovechar la divergencia en monedas ligadas a materias primas tomando posiciones largas en opciones call sobre el d\u00f3lar canadiense (CAD) a medida que el USD\/CAD desciende hacia 1.4090. La econom\u00eda canadiense se beneficia directamente del rally del petr\u00f3leo, y los pr\u00f3ximos datos de ventas minoristas podr\u00edan aportar un impulso dom\u00e9stico adicional. Mientras tanto, sugerimos mantener una postura cautelosa sobre el d\u00f3lar australiano de cara al informe de empleo de junio, utilizando stop-loss ajustados en opciones sobre AUD\/USD alrededor del nivel de 0.6995.<\/p>\n\n\n\n