El Promedio Industrial Dow Jones cotizaba cerca de 52,400 el mi\u00e9rcoles, con un alza de alrededor de 200 puntos y encaminado a su segunda subida diaria consecutiva, tras caer apenas por encima de 52,000 y superar brevemente 52,500 antes de moderarse. En contraste, el S&P 500 se manten\u00eda pr\u00e1cticamente sin cambios, mientras que el Nasdaq Composite ca\u00eda a terreno negativo, ante la escasez de datos en EE.UU. hasta el jueves, lo que dej\u00f3 a los mercados valorando titulares geopol\u00edticos y resultados corporativos. Las fuerzas estadounidenses llevaron a cabo una 11.\u00aa ronda consecutiva de ataques contra Ir\u00e1n, mientras Washington reiter\u00f3 la protecci\u00f3n al transporte mar\u00edtimo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz; el crudo reaccion\u00f3 con el WTI por encima de US$86.00 y el Brent por encima de US$93.00 tras superar brevemente los US$95.00, ambos con avances de alrededor de 2% en niveles de mediados de junio.<\/p>\n\n
Los resultados siguieron siendo el principal catalizador, con aproximadamente 88% de las empresas del S&P 500 que han reportado hasta ahora superando estimaciones de utilidades, y a\u00fan resonaban los informes del martes de 3M y General Motors. Tras el cierre, Alphabet, Tesla, ServiceNow, Texas Instruments e IBM deb\u00edan presentar resultados; IBM atrajo atenci\u00f3n despu\u00e9s de que una advertencia de utilidades a mediados de julio borrara aproximadamente una cuarta parte de su valor en una sola sesi\u00f3n y, por la mec\u00e1nica del \u00edndice, restara m\u00e1s de 400 puntos al Dow. En otros movimientos, Super Micro Computer subi\u00f3 cerca de 24%, AT&T gan\u00f3 3%, GE Vernova cay\u00f3 5% y Reddit retrocedi\u00f3 9%, mientras Trump deline\u00f3 aranceles de 100% a los medicamentos gen\u00e9ricos importados a partir de agosto de 2028 y de 200% un a\u00f1o despu\u00e9s; el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os se sostuvo cerca de 4.63%. Los datos se reanudan con las solicitudes iniciales de desempleo estimadas en 212 mil vs 208 mil, los PMIs preliminares (flash) de julio esperados en 54.5 para manufactura (desde 53.9) y alrededor de 51 para servicios, y las ventas de viviendas nuevas de junio tras una ca\u00edda previa de 7.3%; la decisi\u00f3n de la Fed est\u00e1 prevista para el 29 de julio. En los gr\u00e1ficos, la resistencia se ubica por encima de 52,500, luego cerca de 52,800 y apenas por encima de 53,300 (unos 900 puntos m\u00e1s arriba), mientras que el soporte est\u00e1 en 52,000, luego 51,800 y la EMA de 50 d\u00edas justo por debajo de 51,500; un Stochastic RSI diario cercano a 33 sigue descendiendo.<\/p>\n\n
Debemos cubrir de inmediato el riesgo de un aumento en los costos de energ\u00eda mediante la compra de opciones call sobre West Texas Intermediate (WTI) o ETFs del sector energ\u00e9tico. Dado que el Estrecho de Ormuz canaliza m\u00e1s de 20% de los l\u00edquidos petrol\u00edferos del mundo, cualquier escalada all\u00ed podr\u00eda detonar repuntes r\u00e1pidos de dos d\u00edgitos en el precio del crudo. El uso de bull call spreads nos permitir\u00e1 capturar ese potencial alcista, limitando al mismo tiempo el riesgo de prima.<\/p>\n\n
La marcada divergencia entre el Dow Jones cerca de 52,400 y un Nasdaq en retroceso sugiere que debemos favorecer acciones de valor por encima del crecimiento de larga duraci\u00f3n en nuestras carteras de opciones. Podemos implementar una operaci\u00f3n de valor relativo comprando opciones call sobre el Dow (DIA) y, a la vez, comprando puts de protecci\u00f3n sobre \u00edndices con alta ponderaci\u00f3n tecnol\u00f3gica. Este posicionamiento nos protege de contracciones de m\u00faltiplos en acciones tecnol\u00f3gicas, ya que mayores costos de energ\u00eda act\u00faan como lastre para el crecimiento.<\/p>\n\n
Con pesos pesados como Alphabet, Tesla e IBM reportando, debemos prepararnos para operar el fuerte \u201ccrush\u201d de volatilidad impl\u00edcita. Dado que la advertencia previa de utilidades de IBM borr\u00f3 25% de su valor \u2014un movimiento que hist\u00f3ricamente ocurre menos de 1% de las veces en empresas blue-chip estables\u2014, las primas de opciones est\u00e1n fuertemente infladas. Deber\u00edamos considerar vender credit spreads o iron condors para capturar esta ca\u00edda de prima inmediatamente despu\u00e9s de los anuncios.<\/p>\n\n
La calma en el mercado de bonos, con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os sostenido cerca de 4.63%, indica que los operadores est\u00e1n a la espera de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio. Como la Fed se encuentra actualmente en su periodo de silencio (blackout), el mercado carece de gu\u00eda oficial, lo que hist\u00f3ricamente reduce la volatilidad de corto plazo. Deber\u00edamos aprovechar esta ventana de primas relativamente baratas para comprar straddles sobre el S&P 500 antes del comunicado de tasas de la pr\u00f3xima semana y de los datos de inflaci\u00f3n PCE.<\/p>\n\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, mantenemos una visi\u00f3n alcista en el corto plazo sobre el Dow mientras sostenga el soporte cr\u00edtico de 52,000. Sin embargo, dado que el Stochastic RSI diario cay\u00f3 a 33, el momentum se est\u00e1 debilitando claramente y deber\u00edamos evitar comprar posiciones largas direccionales sin cobertura. Si el \u00edndice cierra por debajo de 51,800, debemos cambiar r\u00e1pidamente a la compra de puts a la baja con objetivo en la EMA de 50 d\u00edas cerca de 51,500.<\/p>\n\n\n\n