La libra esterlina se mantuvo estable en la sesi\u00f3n norteamericana, con el GBP\/USD en 1.3377 despu\u00e9s de que el IPC de junio del Reino Unido se moderara a 2.6% interanual desde 2.8%, mientras que el IPC subyacente se mantuvo en 2.6%. Las expectativas de tasas siguieron firmes, con los mercados asignando una probabilidad de 82% a un alza del Banco de Inglaterra para la reuni\u00f3n del 5 de noviembre, seg\u00fan datos de Prime Terminal. Los datos de EE.UU. fueron escasos, pero los operadores enfocaron la atenci\u00f3n en las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para la semana que termin\u00f3 el 18 de julio, as\u00ed como en los PMIs preliminares (flash) de S&P y la decisi\u00f3n de la Reserva Federal la pr\u00f3xima semana; los mercados monetarios ubicaron la probabilidad de tasas sin cambios en la reuni\u00f3n del 29 de julio en 65%, frente a 78% un d\u00eda antes, tambi\u00e9n seg\u00fan Prime Terminal.<\/p>\n
La energ\u00eda y la geopol\u00edtica aportaron volatilidad: el WTI subi\u00f3 m\u00e1s de 2.5% a US$86.70, y los precios de la gasolina acumulaban un alza de casi 24% en lo que va de julio, a\u00fan por debajo del nivel de US$90 considerado como el piso de junio para el WTI. En los gr\u00e1ficos, el GBP\/USD oper\u00f3 en 1.3375 y se mantuvo por debajo de las SMAs de 50, 100 y 200 d\u00edas, agrupadas en 1.3464, 1.3468 y 1.3472, adem\u00e1s de una resistencia de tendencia en 1.3476. El RSI (14) fue 50, mientras que el FXS Fed Sentiment Index se ubic\u00f3 en 128.64.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un posible movimiento a la baja en el GBP\/USD mediante la compra de opciones put de vencimiento corto o utilizando spreads bajistas con call (bear call spreads). El par enfrenta actualmente una fuerte resistencia por debajo de sus medias m\u00f3viles clave entre 1.3464 y 1.3472. Hist\u00f3ricamente, cuando la libra no logra romper estos techos t\u00e9cnicos mientras los indicadores de momentum se mantienen neutrales, el precio spot tiende a retroceder hacia los m\u00ednimos recientes.<\/p>\n
Con la decisi\u00f3n de tasas de la Reserva Federal programada para el 29 de julio, debemos vigilar de cerca los cambios de sentimiento en los futuros de tasas de inter\u00e9s. La probabilidad impl\u00edcita de mercado de que la Fed mantenga las tasas sin cambios cay\u00f3 r\u00e1pidamente a 65% desde 78%, lo que sugiere que los operadores se preparan para un banco central m\u00e1s activo. Podemos aprovechar esta volatilidad operando futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo o estructurando spreads de calendario para capturar ajustes abruptos en las expectativas de tasas.<\/p>\n
El salto repentino del crudo WTI a US$86.70 por el recrudecimiento de las tensiones en Medio Oriente implica que debemos prepararnos para un repunte de la volatilidad en el mercado energ\u00e9tico. La volatilidad impl\u00edcita en opciones sobre crudo hist\u00f3ricamente aumenta entre 15% y 25% durante episodios de amenazas militares activas cerca de rutas mar\u00edtimas clave. Para capitalizar esta prima de riesgo, recomendamos comprar opciones call fuera del dinero sobre crudo o utilizar straddles largos para beneficiarse de grandes oscilaciones de precio.<\/p>\n
Aunque la inflaci\u00f3n m\u00e1s baja en el Reino Unido, en 2.6%, le da cierto margen a los responsables de pol\u00edtica local, el mercado sigue descontando una probabilidad de 82% de un alza de tasas del Banco de Inglaterra en noviembre. Recomendamos cubrir cualquier exposici\u00f3n larga a la libra con opciones put semanales para protegerse frente a una ca\u00edda repentina. Episodios previos de shocks energ\u00e9ticos han mostrado que el r\u00e1pido aumento del precio del petr\u00f3leo presiona con fuerza a la econom\u00eda del Reino Unido, lo que podr\u00eda arrastrar a la libra si el crudo vuelve a superar el nivel de US$90.<\/p>\n\n\n\n