La producci\u00f3n industrial de Rusia aument\u00f3 0.6% interanual en junio, frente a un incremento previsto de 0.1%. El resultado sugiere una lectura m\u00e1s s\u00f3lida de lo que los mercados hab\u00edan anticipado, tras la volatilidad reciente en los indicadores mensuales.<\/p>\n\n
La cifra de junio se suma a la racha m\u00e1s reciente de datos oficiales de actividad utilizados para evaluar el impulso subyacente en el complejo de manufactura, miner\u00eda y servicios p\u00fablicos. La comparaci\u00f3n entre el aumento real de 0.6% y la expectativa de 0.1% apunta a una brecha mayor a la prevista entre el crecimiento de producci\u00f3n proyectado y el observado para el mes.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un entorno monetario m\u00e1s restrictivo en Rusia tras el salto sorpresivo de 0.6% en la producci\u00f3n industrial de junio. Esta lectura, que super\u00f3 ampliamente la expectativa del mercado de 0.1%, sugiere que la demanda interna y la manufactura siguen mostrando dinamismo. Esperamos que el Banco de Rusia mantenga elevada su tasa de referencia para contener la inflaci\u00f3n resultante, lo que hist\u00f3ricamente presiona a los bonos locales y a los futuros de tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
Para operadores de divisas, vemos que esta resiliencia industrial respalda al rublo en el corto plazo, particularmente en el mercado de futuros CNY\/RUB, que hoy domina el trading cambiario ruso. Sin embargo, dado que los cuellos de botella en pagos y las sanciones contin\u00faan restringiendo los flujos de capital, recomendamos utilizar stop-loss ajustados en cualquier posici\u00f3n larga en derivados del rublo. Hist\u00f3ricamente, cambios regulatorios repentinos en Rusia han borrado ganancias cambiarias de la noche a la ma\u00f1ana, por lo que las opciones de corto plazo representan una alternativa m\u00e1s segura.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, sugerimos enfocarse en derivados sobre \u00edndices accionarios como los futuros del MOEX, que tienden a beneficiarse de una fuerte actividad industrial dom\u00e9stica. Con la producci\u00f3n manufacturera mostrando un impulso inesperado, las acciones industriales y de materiales dentro del \u00edndice podr\u00edan impulsar alzas de corto plazo. Consideramos que comprar opciones call de corto plazo sobre el \u00edndice MOEX es una estrategia viable para capturar este impulso, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.<\/p>\n\n\n\n