Los datos de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica de EEUU (EIA, por sus siglas en ingl\u00e9s) para la semana del 17 de julio mostraron que los inventarios de crudo aumentaron en 2.011 millones de barriles. El mercado esperaba una ca\u00edda de 1,5 millones de barriles, por lo que el informe super\u00f3 las expectativas.<\/p>\n
Este aumento inesperado apunta a un balance de corto plazo m\u00e1s holgado de lo previsto para esa semana de referencia. Tambi\u00e9n contrasta con el ajuste impl\u00edcito que habr\u00eda sugerido una ca\u00edda del tama\u00f1o esperado.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados giren hacia estrategias bajistas en las pr\u00f3ximas semanas tras el sorprendente aumento de inventarios de crudo. El mercado esperaba una ca\u00edda de 1,5 millones de barriles, pero el incremento efectivo de 2.011 millones de barriles muestra que la oferta est\u00e1 superando a la demanda durante el pico de la temporada de conducci\u00f3n veraniega. Esta sorpresa bajista probablemente presionar\u00e1 a la baja al crudo West Texas Intermediate (WTI), que recientemente ha tenido dificultades para sostenerse por encima de US$78 por barril.<\/p>\n
Para aprovechar este impulso a la baja, sugerimos comprar opciones put de corto plazo o estructurar spreads bajistas de calls (bear call spreads) sobre futuros de crudo. Julio suele registrar fuertes ca\u00eddas de inventarios, ya que las refiner\u00edas operan por encima de 92% de capacidad para atender la demanda de viajes vacacionales. Este aumento repentino sugiere que la demanda dom\u00e9stica de combustibles podr\u00eda estar debilit\u00e1ndose o que las corridas de refiner\u00edas se est\u00e1n desacelerando de manera inesperada.<\/p>\n
Tambi\u00e9n deber\u00edamos monitorear el \u00edndice de volatilidad del crudo (OVX) en busca de un salto, a medida que el mercado se ajusta a este inesperado exceso de oferta. Si los datos de la pr\u00f3xima semana confirman esta tendencia, esperamos que el WTI ponga a prueba niveles de soporte clave cerca de US$72 por barril. Usar ahora estrategias con opciones de riesgo definido nos permite capturar la baja y, al mismo tiempo, proteger nuestro capital de titulares geopol\u00edticos repentinos.<\/p>\n\n\n\n