TD Securities espera que el d\u00f3lar estadounidense muestre una fortaleza moderada en el 3T de 2026, ya que las posiciones largas a\u00fan tienen capacidad para reconstruirse, pero ve un alcance limitado para un movimiento alcista sostenido. El banco anticipa que la Reserva Federal se mantendr\u00e1 en pausa por un periodo prolongado, dado que una postura m\u00e1s restrictiva requerir\u00eda confirmaci\u00f3n adicional de una inflaci\u00f3n y condiciones del mercado laboral resilientes; si la inflaci\u00f3n del lado de la oferta impulsara alzas de la Fed, otros bancos centrales como el BCE tambi\u00e9n podr\u00edan endurecer. En ese contexto, TD Securities prev\u00e9 apoyo epis\u00f3dico para el USD por demanda de refugio y la persistente incertidumbre en torno a los precios del petr\u00f3leo, la geopol\u00edtica y la trayectoria de pol\u00edtica.<\/p>\n\n
La firma sostiene que la ausencia de una ruptura (breakout) del USD en el mercado spot, pese a un r\u00e9gimen estructuralmente m\u00e1s alto de volatilidad en FX, deber\u00eda limitar las ganancias de volatilidad hasta 2026. Vincula el rally del 2T al horario de negociaci\u00f3n en EE. UU. y a un mayor \u201cpricing\u201d de alzas de la Fed, y espera que ese movimiento se revierta si se descuenta la expectativa de subidas. Con el USD recuperando cierta correlaci\u00f3n negativa con las acciones estadounidenses y con una menor demanda de coberturas de exposici\u00f3n a EE. UU., TD Securities pronostica una ca\u00edda del d\u00f3lar de 2% en la segunda mitad de 2026, manteniendo a la vez una tendencia spot ampliamente lateral (range-bound).<\/p>\n\n—\n\n
Esperamos que el d\u00f3lar estadounidense registre una fortaleza moderada y de corto plazo en las pr\u00f3ximas semanas, antes de iniciar una ca\u00edda proyectada de 2% en la segunda mitad de 2026. Con el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) cotizando actualmente en un rango estrecho cerca de 104.50, los operadores de derivados deber\u00edan evitar apostar por una ruptura significativa. En su lugar, recomendamos emplear estrategias con opciones para mercados laterales, como los iron condors, para capitalizar esta consolidaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Aunque las tensiones geopol\u00edticas y las fluctuaciones del Brent en torno a los US$82 por barril mantienen a los mercados en alerta, es probable que la volatilidad impl\u00edcita en FX contin\u00fae acotada. Dado que se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas estables hasta el 3T, las oscilaciones relevantes entre divisas ser\u00e1n limitadas. Este entorno favorece vender volatilidad o utilizar straddles de corto plazo para capturar la ca\u00edda del valor temporal (premium decay).<\/p>\n\n
Vemos las mejores oportunidades para expresar un alza breve del d\u00f3lar mediante la entrada en forwards long en USD\/CNH o mediante opciones call. A\u00fan hay un margen significativo para que se reconstruyan posiciones largas en USD frente al d\u00f3lar australiano (AUD) y el real brasile\u00f1o (BRL) a medida que se acercan incertidumbres electorales. Este enfoque t\u00e1ctico permite a los traders aprovechar correcciones menores en estos cruces espec\u00edficos sin sobrecomprometerse a un rally prolongado del d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Datos recientes muestran que la correlaci\u00f3n negativa entre el USD y las acciones de EE. UU. regres\u00f3 a su promedio hist\u00f3rico, en torno a -0.4. Por ello, los inversionistas globales han reducido sus coberturas de renta variable, y es poco probable que los altos costos de cobertura bajen, dado que la inflaci\u00f3n en EE. UU. se mantiene r\u00edgida cerca de 3%. Los operadores de derivados deber\u00edan estructurar sus portafolios considerando esta relaci\u00f3n renovada entre acciones y FX, en lugar de esperar un salto repentino en la demanda de coberturas cambiarias.<\/p>\n\n\n\n