El oro subi\u00f3 el mi\u00e9rcoles a un m\u00e1ximo de dos semanas, con el XAU\/USD cotizando cerca de 4.122 d\u00f3lares, un alza de 1,1%, despu\u00e9s de que apareciera demanda en torno a los 4.000 d\u00f3lares. El tel\u00f3n de fondo general cambi\u00f3 poco, ya que EE. UU. ejecut\u00f3 una und\u00e9cima noche consecutiva de ataques sobre Ir\u00e1n, mientras Teher\u00e1n lanz\u00f3 nuevos ataques que afectaron a Bar\u00e9in, Kuwait y Jordania. La interrupci\u00f3n de los flujos energ\u00e9ticos a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz impuls\u00f3 al crudo y aviv\u00f3 las preocupaciones inflacionarias, con el WTI alrededor de 86,50 d\u00f3lares, su nivel m\u00e1s alto desde el 11 de junio. Esto mantiene la atenci\u00f3n en la meta de inflaci\u00f3n del 2% de la Reserva Federal y en la posibilidad de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva, mientras que un USD firme y unos rendimientos elevados de los bonos del Tesoro de EE. UU. contin\u00faan presionando al metal, que no ofrece rendimiento.<\/p>\n\n
Los mercados est\u00e1n girando hacia la reuni\u00f3n del FOMC del 28-29 de julio, con la herramienta CME FedWatch situando la probabilidad de un alza en julio en 28%, frente a 10% una semana antes, y las probabilidades de una subida en septiembre en 69%. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el oro se mantiene por debajo de la SMA de 200 d\u00edas en 4.496 d\u00f3lares y de la SMA de 100 d\u00edas en 4.501 d\u00f3lares, pero encuentra soporte en la SMA de 21 d\u00edas en 4.065 d\u00f3lares. El RSI est\u00e1 en 50 y el MACD se ha inclinado levemente a positivo, con resistencia en torno a 4.200 y 4.400 d\u00f3lares; el soporte se ubica en 4.065 y luego en 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una operativa en rango en el oro durante las pr\u00f3ximas dos semanas, a medida que nos acercamos a la reuni\u00f3n del FOMC del 28-29 de julio. Con el oro cotizando actualmente alrededor de 4.122 d\u00f3lares, conviene utilizar estrategias con opciones como los *iron condors* para capitalizar una consolidaci\u00f3n entre 4.000 y 4.200 d\u00f3lares. Esta postura cautelosa est\u00e1 respaldada por el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) diario en un 50 totalmente neutral, lo que sugiere una pausa temporal del impulso del mercado.<\/p>\n\n
Sin embargo, debemos monitorear de cerca la escalada del conflicto en Oriente Medio y el crudo WTI, que ha repuntado a un m\u00e1ximo de varias semanas de 86,50 d\u00f3lares. Hist\u00f3ricamente, un aumento sostenido de 10% en los precios del crudo puede elevar la inflaci\u00f3n general hasta en 0,4 puntos porcentuales, lo que mantendr\u00eda a los bancos centrales en un tono altamente agresivo. Para cubrirse ante esta volatilidad impulsada por la energ\u00eda, recomendamos mantener posiciones largas en opciones call sobre futuros de crudo junto con nuestras posiciones en oro.<\/p>\n\n
Esta amenaza inflacionaria ya ha elevado la probabilidad de un alza de tasas de la Fed en septiembre a 69%, seg\u00fan los \u00faltimos datos del mercado. Dado que tasas m\u00e1s altas incrementan el costo de oportunidad de mantener metales sin rendimiento, creemos que el potencial alcista del oro seguir\u00e1 limitado por debajo de su media m\u00f3vil de 100 d\u00edas de 4.501 d\u00f3lares. Por ello, deber\u00edamos establecer posiciones cortas mediante *bear call spreads* sobre el oro si los precios se acercan a la resistencia inmediata de 4.200 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
A la baja, debemos proteger el capital colocando *stop-loss* ajustados justo por debajo de la media m\u00f3vil de 21 d\u00edas en 4.065 d\u00f3lares. Una ruptura por debajo del piso psicol\u00f3gico clave de 4.000 d\u00f3lares podr\u00eda detonar una r\u00e1pida liquidaci\u00f3n t\u00e9cnica, a medida que los compradores de oportunidad salgan del mercado. Para carteras conservadoras, comprar *puts* protectores fuera del dinero sobre el oro antes de la reuni\u00f3n de la Fed de la pr\u00f3xima semana es una medida defensiva altamente efectiva.<\/p>\n\n\n\n