Las acciones estadounidenses repuntaron, lideradas por tecnolog\u00eda: el Dow subi\u00f3 380 puntos, el S&P 500 avanz\u00f3 66 para cerrar en 7,509 (+0.9%), el Nasdaq trep\u00f3 330 y el Russell sum\u00f3 45, mientras que el \u00edndice de Transportes gan\u00f3 210 puntos. El S&P de Ponderaci\u00f3n Igualitaria subi\u00f3 16 puntos (+0.2%), frente a un avance de 43 puntos en las \u201cMagnificent 7\u201d. Ocho de los 11 sectores del S&P terminaron al alza: XLK se dispar\u00f3 2.9% y Energ\u00eda sum\u00f3 1%, mientras que Salud subi\u00f3 0.7% e Industriales, Consumo Discrecional, Financieras y Materiales B\u00e1sicos ganaron cada uno menos de 0.3%. Consumo B\u00e1sico cay\u00f3 1%, Comunicaciones retrocedi\u00f3 0.7% y Utilities cerr\u00f3 sin cambios. Los semiconductores rebotaron 5.25% tras estar 25% por debajo del m\u00e1ximo del 8 de junio, aunque el grupo segu\u00eda +80% en el a\u00f1o despu\u00e9s de haber subido 110% hasta ese pico; datos de UBS indicaron que los hedge funds recortaron su exposici\u00f3n larga en 5% del valor bruto de mercado.<\/p>\n
Las tasas se movieron en sentido contrario, ya que cayeron los precios de los bonos: el rendimiento a 2 a\u00f1os termin\u00f3 en 4.25%, el 10 a\u00f1os en 4.62% y el 30 a\u00f1os en 5.13%, mientras que la probabilidad impl\u00edcita de un alza de tasas en septiembre subi\u00f3 de 40% a 58% durante la \u00faltima semana. El petr\u00f3leo mantuvo en foco el riesgo inflacionario, con Brent en US$94 y WTI en US$87, y el oro subi\u00f3 US$68 ayer y luego a\u00f1adi\u00f3 US$45 hasta US$4,125, dentro de un rango de US$4,000\u2013US$4,200. Los futuros de EE. UU. estuvieron m\u00e1s d\u00e9biles, con Dow -10, S&P -15, Nasdaq -175 y Russell -5, mientras que los mercados de Europa sub\u00edan entre 0.5% y 1%. SPCX publicar\u00e1 resultados el martes 4 de agosto despu\u00e9s del cierre; el 6 de agosto, 911 millones de acciones de insiders pasar\u00e1n a ser elegibles para venta, un aumento de 145% del float disponible, despu\u00e9s de que la acci\u00f3n cerrara en US$123.54 y se indicara alrededor de US$1 m\u00e1s arriba.<\/p>\n
Debemos abordar con extrema cautela el reciente rally de 5.25% en semiconductores, ya que la acci\u00f3n de mercado de ayer luce m\u00e1s como agotamiento de vendedores que como una ola de nuevos compradores con convicci\u00f3n. Dado que este rebote depende en gran medida de los resultados de esta noche de las mega-cap tecnol\u00f3gicas, recomendamos comprar straddles de corto vencimiento en los principales ETFs de tecnolog\u00eda para capturar la volatilidad inminente. Los datos hist\u00f3ricos de opciones muestran que, durante semanas de resultados similares posteriores a un \u201cexhaustion\u201d, la volatilidad impl\u00edcita puede comprimir r\u00e1pidamente las primas, por lo que debemos capitalizar movimientos abruptos e inmediatos antes del fin de semana.<\/p>\n
Necesitamos establecer protecci\u00f3n a la baja en SPCX antes de sus dos catalizadores: los resultados del 4 de agosto y el vencimiento del lock-up de insiders el 6 de agosto. Con 911 millones de acciones liber\u00e1ndose \u2014un aumento masivo de 145% en el float\u2014, estudios emp\u00edricos de mercado sobre vencimientos de lock-up muestran que los precios suelen enfrentar una fuerte presi\u00f3n bajista a medida que la oferta inunda el mercado. Comprar opciones put fuera del dinero (OTM) con objetivo en la zona de mediados de los US$80 nos permite cubrirnos ante este shock de oferta inminente sin inmovilizar capital significativo.<\/p>\n
Con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os rondando 4.62% y amenazando con superar el umbral cr\u00edtico de 4.75%, la ansiedad en el mercado de bonos est\u00e1 aumentando activamente. Dado que las probabilidades de un alza de tasas en septiembre se dispararon de 40% a 58% en la \u00faltima semana, deber\u00edamos considerar comprar opciones put sobre ETFs de Treasuries de larga duraci\u00f3n. Si los rendimientos perforan ese nivel de 4.75%, el momentum t\u00e9cnico se acelerar\u00e1, haciendo de los derivados bajistas sobre bonos una excelente cobertura macro para nuestras carteras de renta variable.<\/p>\n
Las tensiones geopol\u00edticas en el Mar Rojo han mantenido el crudo Brent cerca de US$94 y el WTI en US$87, configurando un caso alcista s\u00f3lido para derivados de energ\u00eda en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, conflictos prolongados en Medio Oriente incorporan una prima persistente al petr\u00f3leo, por lo que deber\u00edamos posicionarnos con opciones call sobre ETFs del sector energ\u00eda. Este movimiento no solo captura el alza de la materia prima, sino que tambi\u00e9n cubre nuestras carteras m\u00e1s amplias frente a los temores inflacionarios que actualmente sacuden al mercado de bonos.<\/p>\n
El oro est\u00e1 probando el l\u00edmite superior de su rango de negociaci\u00f3n de US$4,000 a US$4,200, subiendo hoy US$45 hasta US$4,125. Si persisten la fricci\u00f3n geopol\u00edtica y las preocupaciones por inflaci\u00f3n, anticipamos una ruptura t\u00e9cnica relevante por encima de la resistencia de US$4,200. Para posicionarnos, deber\u00edamos acumular opciones call fuera del dinero (OTM) sobre oro, lo que nos permite apalancar un posible breakout manteniendo el riesgo acotado.<\/p>\n\n\n\n