USD\/CHF cotizaba cerca de 0.8120 el mi\u00e9rcoles, con una ca\u00edda de 0.09% en la sesi\u00f3n, mientras un tono de aversi\u00f3n al riesgo segu\u00eda respaldando al d\u00f3lar estadounidense a medida que se intensificaba el conflicto en Medio Oriente. Las hostilidades entre Estados Unidos e Ir\u00e1n se extendieron por und\u00e9cimo d\u00eda consecutivo, con nuevas amenazas dirigidas a Picaxe Mountain y advertencias desde Teher\u00e1n de que cualquier ataque contra sitios vinculados al programa nuclear ampliar\u00eda la guerra. La tensi\u00f3n tambi\u00e9n alcanz\u00f3 las rutas mar\u00edtimas despu\u00e9s de que fuerzas hut\u00edes declararan un bloqueo del estrecho de Bab el-Mandeb, lo que llev\u00f3 a tres petroleros saud\u00edes a dar media vuelta en el Mar Rojo y reaviv\u00f3 los temores de una disrupci\u00f3n en el suministro energ\u00e9tico.<\/p>\n
En Suiza, el rendimiento del bono soberano a 10 a\u00f1os se manten\u00eda alrededor de 0.45%, cerca de un m\u00e1ximo de dos meses, a medida que los mayores costos de energ\u00eda se incorporaban en el pricing del mercado para inflaci\u00f3n y pol\u00edtica monetaria. Aun as\u00ed, el Banco Nacional Suizo mantuvo su tasa de pol\u00edtica sin cambios en 0%. Los comentarios de mercado tambi\u00e9n hicieron referencia a US$70,000 millones de intervenci\u00f3n cambiaria en otros lugares y se\u00f1alaron 0.8150\/70 como un \u00e1rea de resistencia t\u00e9cnica, mientras que los datos de posicionamiento mostraron que las posiciones netas cortas en CHF cayeron por tercera semana; proyecciones separadas ubicaron a EUR\/CHF cerca de 0.92 en tres meses y a USD\/CHF alrededor de 0.81 en el 2S.<\/p>\n
Estamos monitoreando de cerca la escalada del conflicto en Medio Oriente y su presi\u00f3n repentina sobre corredores energ\u00e9ticos globales, lo que ha empujado el precio del crudo Brent hacia los US$90 por barril. Con petroleros saud\u00edes desvi\u00e1ndose del Mar Rojo y las hostilidades entre EE.UU. e Ir\u00e1n entrando en su duod\u00e9cimo d\u00eda, la demanda de refugio seguro est\u00e1 favoreciendo fuertemente al d\u00f3lar estadounidense. Esta fricci\u00f3n geopol\u00edtica sugiere que la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda mantendr\u00e1 elevadas las tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos, ampliando el diferencial de rendimientos frente a Suiza.<\/p>\n
Vemos un argumento convincente para ponerse corto en el franco suizo porque el Banco Nacional Suizo mantiene su tasa de pol\u00edtica en 0% mientras la Reserva Federal de EE.UU. sostiene su tasa de referencia por encima de 5%. Este enorme diferencial de tasas de m\u00e1s de 500 puntos base hace que mantener d\u00f3lares estadounidenses sea altamente atractivo para operadores en busca de rendimiento. Adem\u00e1s, las autoridades suizas est\u00e1n tolerando activamente un franco m\u00e1s d\u00e9bil, por lo que no deber\u00edamos esperar intervenciones agresivas del banco central para apuntalar la moneda.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados compren opciones call de USD\/CHF para posicionarse ante una posible ruptura por encima del nivel clave de resistencia de 0.8170. Utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) con vencimiento en agosto o septiembre de 2026 nos permite capturar este impulso al alza mientras protegemos nuestro capital ante titulares geopol\u00edticos repentinos. Como alternativa, podemos vender opciones call de CHF fuera del dinero (out-of-the-money) para cobrar un ingreso estable por primas a medida que el atractivo de refugio del franco sigue desvaneci\u00e9ndose.<\/p>\n\n\n\n