El oro (XAU\/USD) subi\u00f3 hasta alrededor de los US$4.080 en las primeras operaciones asi\u00e1ticas del mi\u00e9rcoles, tras retroceder al nivel psicol\u00f3gico de US$4.000 en la sesi\u00f3n previa. La demanda de refugio se fortaleci\u00f3 a medida que se reavivaron las tensiones militares entre EE. UU. e Ir\u00e1n, lo que elev\u00f3 la volatilidad en los mercados de materias primas e impuls\u00f3 una rotaci\u00f3n hacia el lingote, mientras que el panorama macroecon\u00f3mico m\u00e1s amplio fue descrito como pr\u00e1cticamente sin cambios.<\/p>\n
Los operadores eval\u00faan una mayor escalada en la guerra entre EE. UU. e Ir\u00e1n. El Comando Central de EE. UU. (CENTCOM) realiz\u00f3 su und\u00e9cima noche consecutiva de ataques sobre Ir\u00e1n despu\u00e9s de que el presidente Donald Trump dijera que el alto el fuego \u201chab\u00eda terminado\u201d, mientras que las fuerzas de Teher\u00e1n atacaron activos militares estadounidenses en todo Medio Oriente y sus aliados hut\u00edes declararon un embargo mar\u00edtimo contra Arabia Saudita. Los mercados observan cualquier efecto de segunda vuelta de mayores costos energ\u00e9ticos sobre la inflaci\u00f3n y la postura de pol\u00edtica de la Reserva Federal; los mercados de swaps asignan bajas probabilidades a un alza de tasas en la reuni\u00f3n de julio tras datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. m\u00e1s moderados, aunque los traders ya han descontado plenamente al menos una subida adicional antes de fin de a\u00f1o.<\/p>\n
Con el oro rebotando a US$4.080 en un contexto de intensificaci\u00f3n de los conflictos militares entre EE. UU. e Ir\u00e1n, recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en estrategias basadas en volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Dado el r\u00e1pido vaiv\u00e9n desde el nivel de US$4.000, comprar straddles o strangles largos en opciones sobre XAU\/USD permitir\u00e1 capturar grandes fluctuaciones de precio independientemente de la direcci\u00f3n. Los datos hist\u00f3ricos muestran que durante escaladas previas en Medio Oriente, como a inicios de 2020, el \u00cdndice de Volatilidad del Oro (GVZ) se dispar\u00f3 m\u00e1s de 50%, un patr\u00f3n que esperamos ver nuevamente.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos posicionarnos en los mercados energ\u00e9ticos debido al embargo mar\u00edtimo hut\u00ed contra Arabia Saudita. Los futuros del crudo Brent son altamente sensibles a estos cuellos de botella geopol\u00edticos, y hist\u00f3ricamente han saltado entre 10% y 15% durante interrupciones s\u00fabitas del transporte mar\u00edtimo en el Golfo P\u00e9rsico. Sugerimos mantener opciones call largas sobre crudo para cubrirnos ante la alta probabilidad de un repunte en los costos energ\u00e9ticos.<\/p>\n
A medida que se acerca la reuni\u00f3n de julio de la Reserva Federal, los mercados de swaps muestran bajas probabilidades de un alza inmediata de tasas, pero debemos prepararnos para un giro de pol\u00edtica hacia fin de a\u00f1o. Si el aumento de los precios del petr\u00f3leo desencadena una nueva ola inflacionaria, la Fed se ver\u00e1 obligada a endurecer la pol\u00edtica con mucha mayor rapidez de lo que el mercado espera actualmente. Recomendamos operar futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo o comprar opciones put sobre bonos del Tesoro para proteger las carteras ante este inminente sesgo hawkish.<\/p>\n\n\n\n