Una encuesta de Reuters apunta a que la Reserva Federal mantendr\u00e1 las tasas de inter\u00e9s sin cambios durante el resto del a\u00f1o, aun cuando la inflaci\u00f3n se ha mantenido por encima del objetivo del 2% de la Fed durante al menos cinco a\u00f1os. Los mercados monetarios, sin embargo, est\u00e1n descontando dos alzas de tasas hacia el cierre del 1T de 2027, en un contexto de mayores precios del petr\u00f3leo vinculados a la Guerra del Golfo.<\/p>\n
Los datos de Prime Terminal sit\u00faan en 77% la probabilidad de que no haya un alza de tasas en la reuni\u00f3n del 29 de julio, lo que implica nula posibilidad de un incremento en ese encuentro, mientras que la valoraci\u00f3n para diciembre sugiere una probabilidad de 81% de un alza. En la encuesta, 104 economistas proyectaron que no habr\u00e1 cambios en la tasa de fondos federales en julio, y 78 esperan que la Fed mantenga la pol\u00edtica sin cambios durante el resto del a\u00f1o. Aun as\u00ed, 66% de los encuestados dijo que la probabilidad de un incremento de tasas es mayor.<\/p>\n
Con la reuni\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio a apenas una semana, recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una casi segura mantenci\u00f3n de tasas. Los datos de precios muestran una probabilidad de 77% de que no haya cambios, lo que significa que los futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo est\u00e1n ofreciendo primas relativamente estables en este momento. Deber\u00edamos aprovechar esta breve ventana de calma para reestructurar portafolios antes de que repunte la volatilidad.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n persistente se ha mantenido por encima del objetivo de 2% durante cinco a\u00f1os consecutivos, presionada con fuerza por el salto de los costos energ\u00e9ticos derivado de la Guerra del Golfo en curso. Hist\u00f3ricamente, shocks geopol\u00edticos de energ\u00eda de esta magnitud \u2014como la crisis petrolera de 1990, que vio duplicarse los precios del crudo en apenas unos meses\u2014 obligan a los bancos centrales a mantener tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo. Recomendamos a los traders cubrirse frente a estas presiones de precios persistentes comprando opciones call sobre crudo y utilizando swaps de energ\u00eda.<\/p>\n
Aunque el verano podr\u00eda mantenerse tranquilo, los mercados monetarios ya est\u00e1n descontando una probabilidad de 81% de un alza de tasas en diciembre, seguida de dos alzas adicionales a comienzos de 2027. Este giro hawkish est\u00e1 respaldado por la postura firme del presidente de la Fed, Kevin Warsh, para enfrentar shocks de precios externos. Los traders de derivados deber\u00edan empezar a construir posiciones largas en \u00edndices de volatilidad y operar spreads bajistas en futuros de Treasuries de corto plazo para beneficiarse de este endurecimiento.<\/p>\n
Aunque la mayor\u00eda de los economistas espera una mantenci\u00f3n la pr\u00f3xima semana, dos tercios advierten que los riesgos est\u00e1n fuertemente sesgados hacia tasas m\u00e1s altas. Debemos prepararnos para giros hawkish repentinos utilizando estrategias con opciones que limiten el riesgo a la baja mientras capturan movimientos bruscos al alza en los rendimientos. Mantener agilidad en opciones de tasas de inter\u00e9s de corta duraci\u00f3n ser\u00e1 nuestra mejor defensa a medida que el mercado empiece a descontar estas alzas hacia fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n