USD\/CAD se negociaba apenas por encima de 1.4100 en la tarde norteamericana, con un alza de alrededor de 0.2% y encamin\u00e1ndose a una segunda ganancia diaria consecutiva tras la ca\u00edda de julio desde cerca de 1.4250 hasta la EMA de 50 d\u00edas. El par sostuvo ese nivel la semana pasada mientras el SRSI diario se ubicaba cerca de cero, y m\u00e1s temprano cay\u00f3 a un m\u00ednimo de sesi\u00f3n apenas por encima de 1.4050 antes de volver a superar 1.4100. El movimiento sigui\u00f3 a una propuesta de la Casa Blanca de imponer un arancel de 50% sobre la mayor\u00eda de los bienes canadienses, mientras que el representante comercial de EE. UU., Jamieson Greer, dijo que habr\u00e1 medidas contra decenas de pa\u00edses antes de que expire el actual r\u00e9gimen global de 10%. Canad\u00e1 ha aceptado acelerar las conversaciones, despu\u00e9s de que EE. UU. se negara a renovar el T-MEC (USMCA) en su forma actual en la revisi\u00f3n del 1 de julio, trasladando el proceso a revisiones anuales hasta su extensi\u00f3n o expiraci\u00f3n en 2036. <\/p>\n
Las proyecciones del Banco de Canad\u00e1, finalizadas el 10 de julio, asum\u00edan aranceles promedio de EE. UU. sobre Canad\u00e1 de 5.0% y de 1.5% en sentido inverso, junto con un supuesto del loonie cercano a US$0.71, pero la cifra publicada ahora es 50% sobre la mayor\u00eda de los bienes. Los datos de precios de importaci\u00f3n de EE. UU. de junio mostraron el \u00edndice en 150.8 puntos, el nivel m\u00e1s alto desde 1982, y la tasa anual en 7.1%, la m\u00e1s r\u00e1pida desde agosto de 2022, mientras que el indicador semanal de ADP se desaceler\u00f3 a un promedio de cuatro semanas de 16.5K a las 12:15 GMT desde 19.25K tras una revisi\u00f3n a la baja. Un alza del Banco de Canad\u00e1 est\u00e1 totalmente descontada para el 9 de diciembre, y los mercados tambi\u00e9n descuentan un alza de la Fed para diciembre antes de la decisi\u00f3n del 29 de julio a las 18:00 GMT; los pr\u00f3ximos datos incluyen ventas minoristas de Canad\u00e1 de mayo a las 12:30 GMT (1% m\/m, 1.4% excluyendo autos), PMI flash de julio de S&P Global en EE. UU. a las 13:45 GMT (manufactura 54.5), y PIB de Canad\u00e1 de mayo el 31 de julio a las 12:30 GMT. Los niveles t\u00e9cnicos incluyen resistencia en 1.4100, luego 1.4150 y justo por debajo de 1.4250, con soporte apenas por encima de 1.4050, luego 1.4000 y la EMA de 200 d\u00edas justo por debajo de 1.3900.<\/p>\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad en USD\/CAD a medida que el par apunta al nivel de 1.4150. Dado que el mercado defendi\u00f3 con \u00e9xito el piso de soporte de 1.4000 la semana pasada, vemos un s\u00f3lido argumento t\u00e9cnico para un tramo alcista hacia el m\u00e1ximo del a\u00f1o en 1.4250. El uso de opciones call de corto plazo o spreads alcistas con calls (bull call spreads) podr\u00eda ser una forma efectiva de capturar este impulso al alza.<\/p>\n
Esta presi\u00f3n alcista est\u00e1 respaldada por la sorpresiva amenaza de EE. UU. de un arancel de 50% sobre bienes canadienses, que supera ampliamente la estimaci\u00f3n previa de 5% del Banco de Canad\u00e1. Los datos hist\u00f3ricos muestran que las disputas comerciales castigan con fuerza al d\u00f3lar canadiense, como en 2018, cuando los temores arancelarios contribuyeron a que la moneda cayera m\u00e1s de 6% en apenas unos meses. Con un comercio bilateral anual entre ambas naciones que supera los US$770 mil millones, cualquier implementaci\u00f3n efectiva de estos aranceles provocar\u00e1 disrupciones severas.<\/p>\n
Recomendamos utilizar opciones de divisas para cubrirse ante una mayor debilidad del loonie, mientras el Banco de Canad\u00e1 enfrenta un dilema de pol\u00edtica monetaria. Una moneda que cotice por debajo del promedio proyectado por el banco central de US$0.71 importar\u00e1 una inflaci\u00f3n significativa a una econom\u00eda canadiense que ya enfrenta una recesi\u00f3n t\u00e9cnica. En consecuencia, los mercados de swaps ya descuentan un alza de tasas dom\u00e9stica para diciembre, lo que hace que las opciones put sobre CAD sean altamente atractivas.<\/p>\n
Del otro lado de la frontera, debemos monitorear el \u00cdndice de Precios de Importaci\u00f3n de EE. UU., que recientemente subi\u00f3 a un m\u00e1ximo r\u00e9cord de 150.8 puntos. Este aumento muestra que los exportadores no est\u00e1n absorbiendo los costos arancelarios, lo que implica que la carga financiera est\u00e1 recayendo directamente sobre los consumidores estadounidenses en un contexto en el que el mercado laboral dom\u00e9stico se est\u00e1 desacelerando. Podemos operar esta divergencia comprando straddles sobre USD para beneficiarnos de movimientos bruscos antes de la decisi\u00f3n de tasas de la Reserva Federal del 29 de julio.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, un calendario econ\u00f3mico cargado ofrecer\u00e1 numerosas oportunidades de trading, comenzando con las ventas minoristas de Canad\u00e1 y los PMIs flash de EE. UU. Tambi\u00e9n debemos estar atentos a los datos de PIB de Canad\u00e1 del 31 de julio para confirmar la profundidad de la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica actual. Al utilizar estrategias con opciones de riesgo definido, podemos navegar estas publicaciones de alto impacto sin asumir un riesgo direccional excesivo.<\/p>\n\n\n\n