El WTI cotizaba cerca de 84.40 d\u00f3lares el martes, con un alza de 2.6% en el d\u00eda, mientras los mercados incorporaban el riesgo de disrupciones persistentes en la oferta vinculado al conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n. Los ataques de Estados Unidos contra Ir\u00e1n se extendieron a un d\u00e9cimo d\u00eda consecutivo, junto con reportes de acciones de represalia por parte del CGRI (IRGC, por sus siglas en ingl\u00e9s) de Ir\u00e1n y nuevas preocupaciones sobre las rutas mar\u00edtimas. Ansar Allah, el grupo yemen\u00ed respaldado por Ir\u00e1n, tambi\u00e9n declar\u00f3 un embargo mar\u00edtimo sobre Arabia Saudita en el Mar Rojo, manteniendo la atenci\u00f3n en potenciales restricciones en torno al Estrecho de Ormuz y el Estrecho de Bab el-Mandeb, mientras los operadores esperaban el informe semanal de inventarios de crudo del API previsto para m\u00e1s tarde en la sesi\u00f3n.<\/p>\n\n
Los comentarios de los bancos se centraron en el impacto de los mayores precios de la energ\u00eda sobre la inflaci\u00f3n y en los costos de transporte si el desv\u00edo de rutas se vuelve necesario v\u00eda el Canal de Suez o el Cabo de Buena Esperanza. Entre los precios citados, Brent en 88.45 d\u00f3lares por barril en un reporte y, en otro, un cierre de 89.22 d\u00f3lares\/barril, mientras que la gasolina en Estados Unidos fue reportada por encima de 4 d\u00f3lares por gal\u00f3n. OCBC se\u00f1al\u00f3 que Brent alcanz\u00f3 por \u00faltima vez 126 d\u00f3lares\/barril a finales de abril, nivel descrito como alrededor de 40% por encima de los valores actuales, y advirti\u00f3 que una escalada mayor podr\u00eda llevar al petr\u00f3leo nuevamente por encima de 100 d\u00f3lares\/barril.<\/p>\n\n
Con el WTI rondando los 84.40 d\u00f3lares y el Brent acerc\u00e1ndose a 89 d\u00f3lares, consideramos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una mayor volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que casi 20% del consumo diario mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos pasa por el Estrecho de Ormuz, cualquier bloqueo prolongado podr\u00eda impulsar los precios al alza con rapidez. Recomendamos comprar opciones call de WTI de corto plazo para capitalizar repuntes s\u00fabitos, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.<\/p>\n\n
El informe de inventarios del API que se publica hoy y el reporte de la EIA de ma\u00f1ana ofrecen oportunidades inmediatas de trading, ya que hist\u00f3ricamente ambos informes coinciden dentro de 1% entre s\u00ed aproximadamente 75% de las veces. Deber\u00edamos vigilar de cerca cualquier ca\u00edda inesperada (drawdown) en los inventarios de crudo de Estados Unidos, lo que agregar\u00eda presi\u00f3n alcista fundamental a la prima geopol\u00edtica actual. Estrategias con opciones tipo straddle o strangle podr\u00edan ser altamente efectivas para aprovechar los fuertes movimientos de precios esperados a partir de estos anuncios de inventarios.<\/p>\n\n
Si las rutas mar\u00edtimas contin\u00faan desvi\u00e1ndose del Mar Rojo hacia el Cabo de Buena Esperanza, los tiempos de tr\u00e1nsito aumentar\u00e1n entre 10 y 14 d\u00edas, elevando las tarifas globales de flete. Hist\u00f3ricamente, disrupciones similares durante crisis anteriores han provocado que los \u00edndices de flete mar\u00edtimo se disparen en m\u00e1s de 100% en cuesti\u00f3n de semanas. Sugerimos que los operadores eval\u00faen posiciones largas en futuros de gasolina, ya que los m\u00e1rgenes de productos refinados t\u00edpicamente se expanden primero durante cuellos de botella log\u00edsticos.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos recordar que el Brent alcanz\u00f3 126 d\u00f3lares por barril a inicios de este a\u00f1o, en abril, lo que demuestra cu\u00e1n r\u00e1pido los shocks geopol\u00edticos pueden revalorizar los mercados energ\u00e9ticos. Si se intensifica el bloqueo mar\u00edtimo sobre buques vinculados a Arabia Saudita, un movimiento de regreso hacia el umbral de 100 d\u00f3lares es altamente probable. Para cubrirse ante ese escenario, aconsejamos estructurar bull call spreads sobre WTI con vencimiento en septiembre.<\/p>\n\n\n\n