El DJIA subi\u00f3 alrededor de 340 puntos, o 0.7%, el martes para poner fin a una racha de tres d\u00edas a la baja desde un m\u00e1ximo de inicios de julio apenas por encima de 53,300. Las compras se desvanecieron cerca de 52,200 y el \u00edndice operaba apenas por debajo de ese nivel hacia el mediod\u00eda en Nueva York, quedando aproximadamente 2% por debajo del r\u00e9cord. El movimiento se dio mientras las operaciones de CENTCOM contra Ir\u00e1n entraban en su d\u00e9cima noche y el crudo avanzaba 2%, con el WTI de vuelta por encima de 85 d\u00f3lares y el Brent arriba de 91 d\u00f3lares, mientras una propuesta de alto el fuego de 10 d\u00edas redactada por un mediador permanec\u00eda en segundo plano.<\/p>\n
Los resultados corporativos dieron el principal impulso: 3M subi\u00f3 m\u00e1s de 9% tras superar estimaciones del segundo trimestre, y GM avanz\u00f3 3% despu\u00e9s de rebasar previsiones de ingresos y utilidades. Datos de FactSet mostraron que casi 88% de aproximadamente 66 empresas del S&P 500 que han reportado hasta ahora superaron las previsiones de ganancias, con Alphabet, IBM y Tesla programadas para m\u00e1s adelante esta semana. Los semiconductores lideraron, con el SOXX subiendo 5%: Micron sum\u00f3 7%, Intel avanz\u00f3 m\u00e1s de 5% y Marvell gan\u00f3 alrededor de 6%. En comercio, un arancel estadounidense de 50% sobre la mayor\u00eda de los bienes canadienses entr\u00f3 en vigor el lunes, mientras el IPC de junio cay\u00f3 0.4% mensual a 3.5% interanual; la gasolina baj\u00f3 9.7%, aunque los precios de todas las importaciones subieron 7.1% interanual y las importaciones no energ\u00e9ticas 4.2%. La Fed est\u00e1 en periodo de silencio previo al 29 de julio, en un contexto en el que el promedio m\u00f3vil de cuatro semanas de ADP se desaceler\u00f3 a 16.5 mil empleos por semana desde 19.25 mil y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de junio se ubicaron en 57 mil; los mercados asignan una probabilidad cercana a 86% a una pausa en julio. Para el jueves se proyectan solicitudes iniciales de desempleo en 212 mil frente a 208 mil, antes de los PMI preliminares del viernes: Manufactura 54.5 desde 53.9, Servicios 51 desde 51.2 y Compuesto desde 51.9; despu\u00e9s llegan las ventas de viviendas nuevas, tras la ca\u00edda de 7.3% en mayo. En lo t\u00e9cnico, se se\u00f1al\u00f3 resistencia en 52,200 y luego 52,400; soporte en 52,000 y 51,800, con la EMA de 50 d\u00edas cerca de 51,400 y un RSI estoc\u00e1stico alrededor de 40.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados monitorear de cerca el nivel de soporte de 52,000 en el Dow Jones Industrial Average durante las pr\u00f3ximas semanas como un umbral cr\u00edtico para posiciones alcistas. Si el \u00edndice sostiene ese piso, recomendamos utilizar bull call spreads de corto plazo para apuntar a un posible rebote hacia el m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 53,300. Sin embargo, debemos mantener stops ajustados, porque un cierre diario por debajo de 51,800 se\u00f1ala un retroceso m\u00e1s profundo hacia la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas cerca de 51,400.<\/p>\n
Con los precios de importaci\u00f3n de EE.UU. subiendo a un elevado ritmo de 7.1% interanual y la entrada en vigor de un nuevo arancel de 50% sobre importaciones canadienses, esperamos que la inflaci\u00f3n derivada de la guerra comercial sorprenda al mercado. Hist\u00f3ricamente, anuncios repentinos de aranceles \u2014como las escaladas comerciales de 2018 y 2019\u2014 han provocado repuntes r\u00e1pidos en el \u00cdndice de Volatilidad CBOE (VIX), llev\u00e1ndolo con frecuencia desde niveles de la \u201cadolescencia\u201d a bastante por encima de 20. Creemos que comprar opciones call del VIX fuera del dinero o puts fuera del dinero sobre el mercado amplio es una forma altamente efectiva y de bajo costo para cubrirse ante este choque arancelario inminente.<\/p>\n
Dado que el crudo West Texas Intermediate se ha disparado de nuevo por encima de 85 d\u00f3lares y el Brent ha superado 91 d\u00f3lares durante el conflicto en curso con Ir\u00e1n, debemos tratar al mercado energ\u00e9tico como un polvor\u00edn. La ca\u00edda temporal de los precios de la gasolina que ayud\u00f3 a enfriar el \u00edndice de precios al consumidor de junio ya se revirti\u00f3, lo que implica que la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda vuelve a tomar fuerza. Sugerimos que los operadores de derivados compren opciones call sobre Brent o construyan spreads verticales alcistas en ETFs del sector energ\u00eda para beneficiarse de una prima de riesgo geopol\u00edtico que los inversionistas en renta variable est\u00e1n ignorando.<\/p>\n
Los pr\u00f3ximos reportes de PMI del viernes ser\u00e1n una prueba clave: se espera que manufactura suba a 54.5, mientras que servicios baje a 51. Esta divergencia muestra, en peque\u00f1o, una econom\u00eda t\u00edpica bajo aranceles: las f\u00e1bricas aceleran producci\u00f3n antes de los impuestos, mientras el lado orientado al consumidor se estanca. Proponemos operar esta divergencia comprando straddles en ETFs de retail y consumo discrecional, que son muy sensibles a un debilitamiento del sector servicios.<\/p>\n
Finalmente, con la Reserva Federal en silencio antes de su reuni\u00f3n del 29 de julio, el mercado no tendr\u00e1 un \u201ccolch\u00f3n\u201d del banco central si las ganancias de tecnolog\u00eda decepcionan. Dado que casi 88% de las empresas que han reportado hasta ahora superaron expectativas de utilidades, el list\u00f3n para gigantes pr\u00f3ximos como Alphabet y Tesla es extraordinariamente alto. Recomendamos vender credit call spreads fuera del dinero en acciones tecnol\u00f3gicas antes de sus publicaciones, lo que nos permite cobrar prima y, al mismo tiempo, protegernos ante eventuales ca\u00eddas abruptas posteriores a resultados.<\/p>\n\n\n\n