BNY se\u00f1al\u00f3 que la administraci\u00f3n Trump impondr\u00e1 un nuevo arancel de 50% sobre determinados bienes canadienses, un shock comercial directo que ha a\u00f1adido tensi\u00f3n a las negociaciones entre EE. UU. y Canad\u00e1 y ha pesado sobre el d\u00f3lar canadiense (CAD). Los grav\u00e1menes entrar\u00edan en vigor en 30 d\u00edas e incluir\u00edan leche y crema, equipo de hockey y alcohol, al tiempo que excluir\u00edan importaciones relevantes de recursos como energ\u00eda, potasa, pescado y minerales cr\u00edticos. Los bienes que ya est\u00e1n sujetos a aranceles separados sobre autos y acero tambi\u00e9n quedan fuera de las nuevas medidas.<\/p>\n
Washington justific\u00f3 la decisi\u00f3n bajo la Secci\u00f3n 338 de la Ley Arancelaria de 1930, vincul\u00e1ndola a un presunto trato injusto de Canad\u00e1 hacia el alcohol, los autos y los l\u00e1cteos de EE. UU. Funcionarios estadounidenses indicaron que no habr\u00e1 exenciones bajo el Acuerdo Estados Unidos\u2013M\u00e9xico\u2013Canad\u00e1 (T-MEC\/USMCA). Canad\u00e1 dijo que ya hab\u00eda visto amenazas similares antes, mientras busca preservar el acceso a mercado y limitar el da\u00f1o interno despu\u00e9s de que EE. UU. declinara renovar el T-MEC.<\/p>\n
Con los nuevos aranceles estadounidenses de 50% programados para entrar en vigor en menos de 30 d\u00edas, esperamos que el d\u00f3lar canadiense (CAD) enfrente una fuerte presi\u00f3n a la baja. Hist\u00f3ricamente, durante las renegociaciones comerciales de 2018, el \u201cloonie\u201d cay\u00f3 m\u00e1s de 8% frente al billete verde a medida que se intensificaban las tensiones comerciales. Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una prueba del rango de 1.45 a 1.47 en el par USD\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para capitalizar este shock comercial, recomendamos comprar opciones call USD\/CAD de corto plazo para capturar el impulso bajista inmediato de la moneda canadiense. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones CAD a un mes est\u00e1 subiendo r\u00e1pidamente, lo que hace que las calls vanilla sean especialmente atractivas antes de que las primas alcancen su pico. Los operadores deber\u00edan asegurar estas estructuras ahora, antes de que el mercado incorpore por completo la implementaci\u00f3n arancelaria de finales de agosto.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos explorar estrategias cross-currency, en particular posicionarse corto en CAD contra divisas refugio como el franco suizo. Aunque las principales exportaciones energ\u00e9ticas canadienses est\u00e1n actualmente exentas, cualquier desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s amplia eventualmente afectar\u00e1 a los mercados locales y a la formaci\u00f3n de precios de los recursos. Al utilizar estas estrategias con derivados, podemos proteger nuestros portafolios frente a lo que r\u00e1pidamente se est\u00e1 convirtiendo en un cambio estructural en el comercio de Am\u00e9rica del Norte.<\/p>\n\n\n\n