Societe Generale afirma que la inflaci\u00f3n canadiense m\u00e1s d\u00e9bil de junio ha frenado el rebote del CAD desde 1.4250 hacia 1.40 por USD, dejando vulnerable la reversi\u00f3n a la media, ya que el par no logr\u00f3 recuperar la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas cerca de 1.3991. El IPC general se moder\u00f3 a 2.8% interanual y la inflaci\u00f3n subyacente cay\u00f3 a 1.8%, el nivel m\u00e1s bajo desde dic-20; esto coincide con la visi\u00f3n del Banco de Canad\u00e1 de que la inflaci\u00f3n deber\u00eda mantenerse elevada en junio antes de enfriarse gradualmente de nuevo hacia 2% a inicios de 2027. La tasa de pol\u00edtica del banco se describe como apropiada, mientras que los mercados monetarios implican 18 pb de endurecimiento en seis meses, en l\u00ednea con el RBA pero por debajo del ECB con +45 pb, la Fed con +42 pb y el BoE con +41 pb.<\/p>\n
Las medidas comerciales a\u00f1aden presi\u00f3n despu\u00e9s de que Estados Unidos introdujera nuevos aranceles de 50% sobre US$20.000 millones de bienes canadienses. Los diferenciales de tasas tambi\u00e9n se movieron: el spread 2 a\u00f1os UST\/GCAN se ampli\u00f3 6 pb hasta 136 pb, tras haberse estrechado previamente desde 142 pb. En el gr\u00e1fico, una ruptura de 1.3970 apuntar\u00eda hacia los m\u00ednimos de mayo en 1.3870\/1.3850, mientras que 1.4150\/1.4175 se se\u00f1ala como resistencia intermedia.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para una mayor volatilidad en el d\u00f3lar canadiense (CAD) en las pr\u00f3ximas semanas, ya que la inflaci\u00f3n suave y las nuevas barreras comerciales alteran los patrones t\u00edpicos del mercado. El enfriamiento de la inflaci\u00f3n general de Canad\u00e1 a 2.8% y la ca\u00edda del IPC subyacente a 1.8% han reducido cualquier presi\u00f3n sobre el Banco de Canad\u00e1 para endurecer la pol\u00edtica, especialmente con los mercados monetarios descontando apenas 18 puntos base de alzas. En consecuencia, la recuperaci\u00f3n del CAD frente al d\u00f3lar estadounidense (USD) se ha estancado, sin lograr volver a situarse por encima de su media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 1.3991.<\/p>\n
Con el diferencial de rendimiento entre el Treasury estadounidense a 2 a\u00f1os y el bono soberano canadiense a 2 a\u00f1os ampli\u00e1ndose a 136 puntos base, vemos una fuerza fundamental s\u00f3lida que respalda al USD frente al CAD. Los operadores deber\u00edan considerar comprar opciones call de USD\/CAD o estrategias bull call spread en retrocesos, en particular si el par se mantiene por encima del soporte clave de 1.3970. Si el tipo de cambio no logra superar la resistencia inmediata en 1.4150 a 1.4175, opciones put de corto plazo con objetivo en la zona de 1.3850 podr\u00edan ofrecer una jugada t\u00e1ctica r\u00e1pida.<\/p>\n
Los nuevos aranceles de 50% de EE. UU. sobre US$20.000 millones de bienes canadienses representan un obst\u00e1culo masivo, especialmente considerando que hist\u00f3ricamente EE. UU. compra alrededor de 77% de las exportaciones totales de Canad\u00e1. Esta presi\u00f3n comercial es altamente significativa para la econom\u00eda canadiense, que depende de enviar m\u00e1s de US$500.000 millones en bienes a trav\u00e9s de la frontera sur cada a\u00f1o. En este entorno, recomendamos utilizar opciones put sobre CAD para cubrirse ante ca\u00eddas repentinas de la divisa a medida que se desarrollan estas tensiones comerciales.<\/p>\n\n\n\n